广发期货2026股指年度展望——跟随“周期的力量“趁势而上

2025年A股市场回顾与2026年展望

2025年回顾：估值修复与流动性改善

• 市场表现：主要指数均录得10%以上累计收益，科技与资源板块领涨，中小盘指数（中证1000）表现突出，IM期指活跃度显著提升。
• 驱动因素：流动性预期改善、估值修复、宏观环境共振。
• 市场节奏：一季度、三季度偏向上涨，二季度、四季度倾向于回落或震荡。
• 行业表现：有色金属、通信、电子行业涨幅最大，计算机、国防军工、房地产、电子行业估值最高。
• 股指期货市场：IM期指最为活跃，中小盘期指多头超额收益显著。
• 资金流动性：宽基指数ETF稳市，机构追逐主题超额，A股资金流动性增长。

宏观展望与经济结构转型

• 国际宏观环境：全球经济周期迁移与共振，主要经济体财政政策趋于积极，为大宗商品与权益资产提供流动性支持。
• 国内经济复苏：外需具备韧性，内需有望在政策刺激与消费升级中逐步改善。
• 政策展望：“十五五”规划指引下，聚焦现代化产业体系建设、科技自立自强与内需扩大，经济结构持续转型。

2026年策略：顺势而动，注重盈利支撑的价值重估

• 宏观展望：全球宏观扩张周期共振与人民币升值带来的增量流动性。
• 微观盈利验证：结构性景气度向上扩散至指数范围的盈利改善。
• 市场节奏把握：股指期货与期权灵活配合，采取备兑、价差等策略管理风险与收益。
• 配置建议：关注顺周期板块、科技成长主线以及外资可能回流的领域（如电子、家电）。

风险提示

• 海外滞胀可能性、地缘博弈及国内需求复苏不及预期等因素对市场情绪的短期扰动。