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融达期货棉花周报：节前郑棉减仓价格小幅回落，短期或延续稳中偏强走势

2026-01-06 李淑娥融达期货嗯哼

核心观点：郑棉短期上方存在套保压力，但下游纺企存在用棉刚需，短期棉价或延续稳中偏强走势。中长期政策及基本面均有转暖预期，棉价重心或向上抬升。
核心逻辑：
- 本年度棉花丰产较大，盘面上方存在保值盘压力。
- 纺企开机率整体持稳，新疆持续扩产企业用棉存在刚需。
- 棉花种植面积及目标补贴预期利好棉价。
关键数据：
- 郑棉主力05合约收盘报14585元/吨，较12月26日上涨50元/吨，持仓累计减少4.3万手至86.1万手。
- ICE期棉主力03月合约报64.3美分/磅，较12月26日下跌0.16美分/磅。
- 棉花现货价格指数报15556元/吨，较上周上涨239元/吨。
- 全国棉花商业库存总量为534.9万吨，较半月前增加66.54万吨。
- 12月棉花月度进口量为12万吨，较上月增加3万吨，增幅为33%。
市场分析：
- 宏观方面，2026年“两新”政策国补规模预计为2500亿元，较3000亿元有退坡，但支持范围优化。12月PMI为50.1%，升至扩张区间，制造业市场需求有所改善。
- 基本面方面，美国2025/26年度棉花分级检验累计255.35万吨，82.7%达到ICE期棉交割要求。国内传言2026/27年度新疆种植面积调控目标为3600万亩，但需官方确认。1-11月纺织业利润同比下降8.2%，下游订单不足，进口纱补充冲击持续。
- 郑棉市场方面，现货一口价报价与基差报价基本相当，北疆机采4129/29B/杂3内马值4以上主流销售基差多在CF05+950及以上。郑棉仓单及有效预报总量为9239张，较上周增加1047张。
研究结论：短期下行空间有限，节后需关注新疆种植政策落地与下游需求复苏进度。若两者共振，中期有望延续震荡上行；若需求持续疲软，或维持区间震荡。