融达期货棉花周报- 郑棉走弱纱价稳中回落，供需博弈下棉价短期震荡为主

宏观方面，美联储维持高利率政策，美元走强，美股下跌，国内经济景气边际放缓但政策持续托底。储备棉抛售第二周成交率100%，但棉价走弱，纺企刚需补库，新疆产区天气担忧减弱。

核心观点：

1. 新疆产区持续高温概率偏低，下游市场转弱限制棉价高度。
2. 美联储加息不确定性、新年度供应端预期趋紧、下游市场累库是短期棉价承压的主要因素。

关键数据：

• 郑棉主力09合约收盘报15745元/吨，下跌260元/吨，持仓减少2.7万手。
• ICE期棉主力12月合约报81.65分/磅，上涨1.76美分/磅，涨幅2.2%。
• 棉花现货价格指数报17421元/吨，下跌220元/吨。
• 储备棉销售底价16175元/吨，成交7.22万吨，成交率100%，加权成交均价17286元/吨。
• 郑棉仓单及有效预报总量为10074张，减少306张。

研究结论： 短期国内棉价或维持震荡走势。若储备棉成交价持续走弱，纺企原料成本有望降低，纱价或稳中偏弱。新疆产区天气担忧减少，产业下游需求暂不强，棉价上方承压。需关注传统旺季下游需求好转、政策走向及内外棉价差变化。