棉花周报：春节期间外棉表现亮眼，美棉创近十六个月新高 郑棉基本面维系良性运转，短期或延续稳中偏强走势

棉花周报2024-02-18 ** 棉花周报|2024-02-18 春节期间外棉表现亮眼，美棉创近十六个月新高 郑棉基本面维系良性运转，短期或延续稳中偏强走势 摘要： 截至2月16日CRB大宗商品价格指数重心有所上移，2月16日收盘报272.59，较2月2日累计下上涨4.85，涨幅为1.8%。国内文华商品指数2月8日收盘报177.29 较2月2日上涨1.45，涨幅为0.82%。2月16日，ICE期棉主力05合约报94.42美分/ 磅，较2月9日价格上涨2.41美分/磅，涨幅为2.62%。截至2月8日当周郑棉主力05 合约收盘报16025元/吨，较2月2日上涨35元/吨，持仓累计减少42074手，至53.2万手。 春节大假期间，美棉期价整体表现强势，ICE主力05合约增仓放量，价格创近十六个月新高。从基本面来看，美国农业部在新的预测报告中调增美国年度出口预估值4.4 万吨，至267.8万吨，期末库存环比继续调减2.1万吨，至61万吨，为近六年历史最低值，产业端偏强的基本面对棉价上涨形成一定的驱动力。但新年度供需偏紧格局有望得以缓解，需要关注后续美棉基本面的变化。国内方面，在春节假期之前棉花基本面整体维系偏强走势，下游市场在持续好转，新增订单有所增加，企业出现排单现象，并且产成品和原料库存均有下降，后期存在补库的需求。节后需要关注下游企业的订单和采货情况。当下产业基本面维系良性运转对价格形成支撑，预计中短期棉价或维系稳中偏强的走势。 作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553 交易咨询证号： Z0018323 作者：棉花研究中心联系电话：13062714540 邮箱Lise@hrrdqh.com从业资格 号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE5月 原油4月 黄金2月 CRB指数 美豆3月 玉米3月 单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳 2月2日 16981 23215 94.1 88.18 72.41 2057.1 267.74 1188 442.75 2月16日 17035 23215 102.35 94.42 78.24 2025.5 272.59 1173.5 416.5 周涨跌 54 0 8.25 6.24 5.83 -31.6 4.85 -14.5 -26.25 时间 2月2日 2月8日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOTM 1.9 329 325 98 17127 17265 99.9 17456 17590 巴西M 1.9 328 324 95.5 16696 16838 97.4 17024 17162 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 由于国内春节假期，CCI3128、C32S和《各国进口棉主港CNF》指数更新到2月8日。外盘数据更新到2月 16日。特别说明，本报告中后面部分涉及到的数据中，除外盘数据外，其它数据的更新时间均截止到2月16日。 截至2月16日CRB大宗商品价格指数重心有所上移，2月16日收盘报272.59，较2月2日累计下上涨4.85， 涨幅为1.8%。分具体品种看，避险品种黄金报2025.5美元/盎司，较2月2日下跌31.6美元/盎司。原油报78.24 美元/桶，较2月2日上涨5.83美元/桶。农产品板块涨跌互现，美豆较2月2日下跌14.5美分/蒲式耳，美玉米 较2月2日下跌26.25美分/蒲式耳，ICE期棉主力03合约报94.42美分/磅，较2月2日上涨6.24美分/磅，涨幅为7%。 据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年2月17日，新疆地区皮棉累计加工总量550.78万吨，同比增幅0.07%。其中，自治区皮棉加工量371.19万吨，同比增幅6.59%；兵团皮棉加工量179.59万吨，同比减幅12.32%。17日当日加工增量0.24万吨，同比减幅91.96%。 当前纺企成品库存仍处于历史低位水平，产业基本面压力不大，对棉价也仍存较强支撑。年后恢复生产销售预计在正月初十之后。 截至2月8日当周郑棉主力05合约收盘报16025元/吨，较2月2日上涨35元/吨，持仓累计减少42074 手，至53.2万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 02.02 7270 7354 13050 16981 15990 02.08 7250 7402 13050 17035 16025 涨跌 -20 48 0 54 35 2月8日，原材料价格较2月2日涨跌互现。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 02.02 15735 23215 26510 22670 24020 11820 17170 02.08 15735 23215 26540 22670 24020 11800 17170 涨跌 0 0 30 0 0 -20 0 2月8日，国内纱线价格较2月2日涨跌互现。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 02.02 2.76 2.89 2.92 2.82 02.08 2.76 2.89 2.92 2.82 涨跌 0 0 0 0 2月8日，外纱价格较2月2日价格持稳不变。 图四、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 02.02 23585 23857 24101 23700 02.08 23650 23922 24167 23765 涨跌 65 65 66 65 2月8日，以人民币计价的外纱价格较2月2日价格整体上涨，因人民币贬 值。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 2月8日内外价差在-550元/吨，2月2日价差是-485元/吨，价差有所扩 大。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 2月8日，国内棉花现货价格指数CCI3128报17035元/吨；FCIndexM报 95.82美分/磅，折1%关税下价格17296元/吨，折滑准税下17080元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差-370元/吨，2月2日为-99元/吨。和1%关税下价格相比差-234元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。 2月8日，主力合约2405收盘报16025元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-1380元/吨，2月2日为-1090元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-1244元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至2月7日，ICE主力合约05月收盘价88.54分/磅，折合盘面价13868 元/吨，与郑棉2405合约价差2156元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格17192元/吨，与郑棉2401合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-1167元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至2月8日，郑棉注册仓单为14419张（62万吨），有效预报709张（3万 吨），仓单及有效预报总量为65万吨，2月2日为64.1万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE2月8日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1010元/吨，2月2日为-991 元/吨，期现价差有所扩大。 4、郑棉价格分析 宏观方面，2月13日晚间，美国劳工统计局公布美国1月CPI，CPI同比增3.1%， 高于预期2.9%；美国1月核心CPI同比增3.9%，高于预期的3.7%。由于居高不下的住房价格给消费者带来压力，1月份CPI超出预期，美国通胀压力重现。数据公布后，美元指数短线涨幅扩大至逾60点，日内涨幅达0.50%；在强劲的通胀数据之后，市场预估美联储在6月份之前不会降息。国内方面，2月9日，央行发布2024年1月金融数据。1月M2同比增长8.7%，前值9.7%，M1同比增长5.9%，前值1.3%。新增人民币贷款4.92万亿元，同比多增162亿元。社会融资规模增量6.5万亿元，同比多增5061亿元。社融存量增速为9.5%，前值9.5%。国内货币政策整体维持宽松氛围。 根据USDA农业展望论坛发布数据，2024/25年度全球棉花总产预期2536万吨，同比（2457万吨）增长约3.3%。消费量预期2526万吨，同比（2449万吨）增幅约3.1%。全球棉花进出口贸易量预计在986万吨，同比（934万吨）增加约5.7%。基于以上预期，全球棉花期末库存预计小幅增加，在1842万吨，同比（1822万吨）增幅近1.1%。在2月的供需预测报告显示，全球棉花预估产量为2456.5万吨，环比调减7.7万吨， 主要由于澳大利亚调增减量6.5万吨，至104.5万吨。全球消费量预期2448.6万吨， 环比调增0.8万吨。全球棉花期末库存1822.3万吨，环比减少14.9万吨。其中印度 期末库存环比调减6.5万吨，澳大利亚期末库存环比调减4.4万吨，美国期末库存环 比继续调减2.1万吨。 据棉花信息网发布的棉花商业库存数据显示，截至1月全国棉花商业库存总量为 556.7万吨，环比增加3.7万吨，同比增加44.83万吨；其中新疆棉花库存为433.95万吨，环比减少7.54万吨，同比减少4.11万吨。商业库存总量持续增加，目前已超过去年同期水平，为近六年历史次高点。 截至2月16日CRB大宗商品价格指数重心有所上移，2月16日收盘报272.59，较2月2日累计下上涨4.85，涨幅为1.8%。国内文华商品指数2月8日收盘报177.29 较2月2日上涨1.45，涨幅为0.82%。2月16日，ICE期棉主力05合约报94.42美分 /磅，较2月9日价格上涨2.41美分/磅，涨幅为2.62%。截至2月8日当周郑棉主力 05合约收盘报16025元/吨，较2月2日上涨35元/吨，持仓累计减少42074手，至 53.2万手。 春节大假期间，美棉期价整体表现强势，ICE主力05合约增仓放量，价格创近十六个月新高。从基本面来看，美国农业部在新的预测报告中调增美国年度出口预估值 4.4万吨，至267.8万吨，期末库存环比继续调减2.1万吨，至61万吨，为近六年历史最低值，产业端偏强的基本面对棉价上涨形成一定的驱动力。但新年度供需偏紧格局有望得以缓解，需要关注后续美棉基本面的变化。国内方面，在春节假期之前棉花基本面整体维系偏强走势，下游市场在持续好转，新增订单有所增加，企业出现排单现象，并且产成品和原料库存均有下降，后期存在补库的需求。节后需要关注下游企业的订单和采货情况。当下产业基本面维系良性运转对价格形成支撑，预计中短期棉价或维系稳中偏强的走势。 图十二、郑棉主力合约K线 数据来源：ZCE 截至2月8日当周郑棉主力05合约收盘报16025元/吨，较2月2日上涨35元/ 吨，持仓累计减少42074手，至53.2万手。从周氏超赢技术面来看，CK指标显示多、资金流量显示多、F2指标显示多。 第四部分国际市场分析 1、美棉出口动态 图十三、美棉周