食品饮料行业2026年1月月报：生猪价格环比跳涨，白酒供给持续收缩

2025年12月，食品饮料板块大跌4.05%，个股上涨比例仅23%对77%。板块内部，白酒、其它酒、啤酒、肉制品和乳制品等传统品类下跌，零食、软饮料、烘焙、保健品等新兴品类仍保持涨势。2025年全年，食品饮料板块累计下跌3.73%，跑输沪深300指数，表现位居31个一级行业末位。板块估值处于十年历史相对低位，白酒板块估值更低。

个股方面，2025年12月，白酒个股行情全面回落，但调味品个股有所表现。2025年全年，食品饮料个股表现较上年改善，上涨比例近半，主要集中在零食、乳品、保健品和软饮料等板块。

行业层面，2025年以来，食品饮料制造业投资延续了上年较高增长水平，但9、10、11月投资增速连续环比回落。2025年1至11月，白酒、葡萄酒、乳制品产量延续收缩态势；冷鲜肉和食用油产量保持增长，啤酒产量由微增转为减少。进口方面，玉米、小麦、食用油等进口数量累计同比减少；干鲜果及坚果持续较高增长；大豆进口6月以来由减转增。要素价格方面，国内原奶价格延续跌势，易拉罐价格持续上涨，面粉价格同比上涨，豆油和菜籽油价格环比回落但同比仍上涨，蔬菜价格指数跳涨，猪肉价格跌势收敛，外三元生猪价格环比跳涨。

河南省企业动态显示，2025年前三季度，双汇发展、千味央厨营收微增，莲花控股营收大幅增长，三全食品、仲景食品和好想你营收下降。毛利率方面，预制食品和肉制品毛利率普遍下滑。净利润方面，除千味央厨外，其他上市公司均同比增长，莲花控股和好想你净利润大幅增长。二级市场表现方面，2025年12月，莲花控股、千味央厨和好想你上涨，仲景食品、三全食品和双汇发展下跌。2025年全年，好想你、千味央厨市场表现相对较好，三全食品和仲景食品年间下跌。

投资策略方面，推荐关注软饮料、保健品、烘焙、酵母、复调及零食等板块的投资机会。股票投资组合包括宝立食品、立高食品、仙乐健康、东鹏饮料、洽洽食品、盐津铺子、安琪酵母和日辰股份。风险提示包括国内消费市场持续低迷、海外市场政策调整风险以及部分原料价格上涨风险。