豆类日报：新年首日资金谨慎 豆类油脂震荡偏弱

核心观点

1月5日，豆类油脂期价震荡偏弱。豆一期价震荡偏强，冲高回落，10日均线上穿多条均线压力，伴随增仓1.3万手；豆二期价震荡偏弱，反弹突破10日均线压力，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，承压于10日均线压力，增仓2.7万手；菜粕期价震荡偏弱，承压于60日和10日均线压力，增仓1.3万手。油脂期价震荡偏弱，豆油期价承压于20日均线压力，下探5日均线支撑，增仓1.1万手；棕榈油期价跌幅超1%，承压于5日和30日均线压力，增仓2万手；菜籽油期价震荡偏弱，承压于30日均线压力，下探10日均线支撑，资金变化不大。

产业动态

1. 美国农业部报告：2025年11月美国大豆压榨量为661.5万短吨，低于10月份修正后的709万短吨，但高于去年11月的630万短吨；豆粕库存为462,916吨，为一年来的最高库存；豆油库存飙升至21.64亿磅，创18个月新高。
2. 阿根廷大豆播种：截至12月30日，阿根廷2025/26年度大豆播种完成82%，高于一周前的75.5%；大豆生长状况良好，但后续天气变化将是决定产量的关键变量。BAGE预测2025/26年度阿根廷大豆种植面积为1760万公顷，产量为4850万吨。
3. 巴西降雨情况：2026年初巴西大部分地区降雨分布均匀，但部分地区降雨不规律，可能对农田作业造成影响。

研究结论

豆类市场多空交织，美豆聚焦南美收割与天气博弈，国内受现货报价松动及政策预期影响，短期难破震荡区间。油脂市场大幅走低，棕油领跌，连豆油、菜油跟盘冲高回落。国际油脂高位承压，内盘跟跌。菜油延续近强远弱，等待澳洲菜籽压榨数据反馈；连棕油相对疲软，连豆油、郑菜油偏强震荡。当前国际油脂不确定性加剧，市场宽幅震荡格局不改。