PX月度估值大幅提升，且产业链下游负反馈凸显，PX或震荡调整
- 成本：油价整体维持低位震荡，短期上下驱动均有限，预计维持低位震荡走势。
- 供需：1月PX供应维持高位，需求预计继续下滑，供需预期整体偏宽松。
- 估值：PXN大幅走强，12月平均在313美元/吨，较11月扩大59美元/吨。
- 观点：1月PX供应高位，需求下滑，聚酯工厂或有提前减产，节前PX价格或以调整为主。
- 策略：单边PX在7000-7500高位震荡，中期低多；套利PX5-9月差低位正套。
PTA月度下游负反馈凸显，PTA或震荡调整
- 供需：1月PTA供应存增加预期，需求预计继续下滑，供需预期偏弱。
- 估值：12月PTA供需格局偏紧，加工费有所修复，目前至356元/吨附近。
- PTA基差和月差：基差整体偏强震荡，目前至TA05-46；TA5-9月差走扩至130。
- 观点：1月PTA供需预期转弱，自身驱动有限，跟随原料波动为主。
- 策略：单边PTA在4800-5200高位震荡，中期低多；套利TA5-9月差低位正套。
乙二醇月度季节性累库，供需预期近弱远强，1月MEG价格上方依然承压
- 供应端：12月装置检修与重启并存，12月MEG平均综合开工率与煤制开工率分别至71.75%与74.15%。
- 库存：12月港口库存持续提升至88.8万吨，环比增加13.5万吨。
- 期现结构与月差：基差持续走弱，月差低位震荡。
- 观点：1月国内供应高位，下旬富德与中化泉州装置计划重启，需求逐步走弱，聚酯工厂减产将逐步落实，1-2月供需依旧呈现大幅累库，MEG价格上方承压。
- 策略：单边关注EG2605在4000附近的压力，逢高做空；跨期EG5-9逢高反套；期权逢高卖出EG2605的虚值看涨期权。
短纤月度供需预期偏弱，短纤驱动有限，价格随原料波动
- 供应：12月涤纶短纤开工整体维持高位，目前短纤工厂负荷至96.24%附近高位。
- 库存：12月工厂库存回落明显，目前1.4D权益库存3.5天，实物库存至16.1天。
- 需求：12月终端开工有所回落，1月预计继续下滑。
- 加工费：12月短纤加工费有所压缩，目前至952元/吨附近，1月预计仍存压缩预期。
- 观点：1月短纤供应维持高位，需求端支持偏弱，绝对价格驱动偏弱，价格随原料波动为主。
- 策略：单边PF02单边同PTA；套利PF盘面加工费在800-1000波动，逢高做缩。
瓶片月度1月瓶片供需双减，且成本支撑偏强，1月PR加工费上方空间有限
- 供应端：12月国内聚酯瓶片月总供应量至148.3万吨，环比+3.63%。
- 需求端：预计元旦小假期，下游开工在60-65%附近，外需或随着国内春节假期逐步走弱。
- 库存：工厂实物库存较上月稍有减少，截至12月26日，实物库存天数在13.37天附近。
- 估值：12月瓶片利润下跌，月度平均现货加工费为446元/吨，较上月-11元/吨。
- 观点：1月国内多套瓶片装置存检修预期，供应预期下滑，需求季节性走弱，供需双减下，瓶片仍跟随成本端波动，成本支撑偏强，PR加工费上方空间有限。
- 策略：单边PR单边同PTA；加工费PR主力盘面加工费预计在300-450元/吨区间波动，逢高做缩；期权观望。
