行业点评报告：游戏或为脑机接口/AI重要应用场景，建议继续布局

脑机接口技术突破及游戏应用前景
脑机接口技术取得关键进展，上海脑虎科技发布全植入、全无线脑机接口产品，标志着中国在脑机接口领域实现突破。硬件规模量产及植入手术简化将加速游戏、医疗等应用场景成熟，为游戏行业带来新增长点。游戏公司积极布局，如三七互娱投资强脑科技，世纪华通与浙江大学共建研究中心，汤姆猫与科研机构合作推进脑机接口研究。

AI全面赋能游戏，多模态能力提升及融合创新
AI技术从辅助美术、编程向玩法设计、剧情架构等核心创意领域渗透。腾讯统计显示，AI赋能下角色动画制作周期缩短40%。巨人网络《太空杀》推出“多用户与AI智能体混合对抗”机制，显著提升用户活跃度。2025年Steam平台生成式AI游戏数量超1万款，约占总库的8%。AI与游戏融合创新有望打开行业发展空间。

游戏旺季即将到来，新游密集上线及老游运营更新驱动流水增长
巨人网络《超自然行动组》周年庆、心动公司《心动小镇》IP联动及《Heartopia》海外上线、金山软件《鹅鸭杀》手游公测等新游密集上线。老游运营活动叠加寒假春节旺季，预计将推动行业流水增长。建议关注供需共振下的游戏板块投资机会。

投资建议
重点推荐巨人网络、心动公司、恺英网络、吉比特、哔哩哔哩、神州泰岳、腾讯控股，受益标的包括金山软件、世纪华通、三七互娱、汤姆猫、百奥家庭互动等。

风险提示
脑机接口及AI游戏发展、游戏流水等低于预期，新游上线推迟等。