传媒行业周报：关注AI硬件对应用的驱动，继续布局游戏板块

核心观点： 看好传媒行业，建议继续布局AI应用及游戏板块。

AI应用：

• AI硬件终端（如苹果手机、微软PC、Meta智能眼镜等）的突破将驱动AI应用用户放量。
• 大模型及语料方面，重点推荐腾讯控股、快手-W、芒果超媒，受益标的包括昆仑万维、阿里巴巴-SW、商汤-W等。
• AI Agent方面，重点推荐腾讯控股，受益标的包括昆仑万维。
• AI+搜索方面，受益标的包括百度集团-SW、三六零。
• AI+影视方面，重点推荐快手-W、上海电影，受益标的包括捷成股份、美图公司、华策影视、中文在线、光线传媒。
• AI+音乐方面，重点推荐盛天网络、云音乐，受益标的包括昆仑万维、腾讯音乐。
• AI+教育出版方面，受益标的包括世纪天鸿、南方传媒、盛通股份。
• AI+XR方面，重点推荐锋尚文化，受益标的包括创维数字、风语筑、丝路视觉等。

游戏板块：

• 国产3A游戏《黑神话：悟空》即将上线，游戏板块后续有望迎来业绩向上拐点。
• 建议继续布局游戏板块，重点推荐心动公司、腾讯控股、吉比特、创梦天地、网易-S、神州泰岳、姚记科技、恺英网络、哔哩哔哩-W，受益标的包括巨人网络、顺网科技、掌趣科技、星辉娱乐等。

风险提示： AI硬件销量低于预期，新游戏上线后流水低于预期等。