核心观点
铁矿石期现价格均有所上涨，主力合约录得0.83%周涨幅，量缩仓增，均线指标转向多头排列，基差弱稳运行。
市场回顾
- 现货小幅上涨：普氏指数收于108.85美元/吨，周环比上涨0.60%；青岛港主流现货品种价格多数上涨，其中PB粉收于802元/吨，周涨幅为0.63%。
- 期价高位运行，基差弱稳运行：主力合约录得0.83%周涨幅，期货表现偏强，基差弱稳运行。
铁矿石供需格局偏弱运行
- 铁矿石供应维持高位：
- 47港到货量为2727.80万吨，环比减62.40万吨。
- 全球铁矿石发运量为3677.12万吨，环比增212.59万吨。
- 四大矿商发运总量为2457.04万吨，环比增223.98万吨。
- 国内矿山产能利用率为57.90%，环比减0.86%，铁精粉日均产量为36.56万吨，环比减0.54万吨。
- 铁矿石需求有所改善：
- 钢联247家样本钢厂日均铁水产量为227.43万吨，环比增0.85万吨。
- 进口矿日耗为280.67万吨，环比增0.63万吨。
- 64家钢厂烧结矿中平均使用进口矿配比为86.93%，环比减0.06%。
- 国内47港铁矿石日均疏港量为340.21万吨，环比增11.45万吨。
- 铁矿石库存高位累库：
- 全国47个港口进口铁矿库存总量16721.79万吨，环比增加101.83万吨。
- 钢联247家钢厂进口铁矿石库存总量8946.54万吨，环比增86.35万吨。
- 全国266座矿山精粉库存为44.42万吨，环比减1.68万吨。
- 矿石库存总量为26823.06万吨，环比增227.63万吨，延续累库态势。
- 进口利润持续回升：
- 澳矿中金布巴粉进口利润周环比增6.0元/吨。
- 巴矿中卡粉进口利润周环比增1.0元/吨。
结论
铁矿石供需格局持续走弱，库存高位攀升，钢厂有所复产，矿石终端消耗开始回升，但钢厂盈利状况改善有限，且钢市步入淡季，难以承接钢厂大幅复产，矿石需求改善空间受限。相对利好则是春节前钢厂补库。与此同时，港口到货虽延续回升，但海外矿商年末冲量积极，矿石发运再创年内新高，按船期推算后续到货维持高位，海外供应积极。总之，得益于现货结构性矛盾与节前补库，矿价高位运行，但矿石供应居高不下，而需求改善有限，矿市基本面表现偏弱，上行驱动不强，预计矿价维持高位震荡运行态势，关注钢厂补库情况。
