核心观点
12月22日，豆类油脂期价震荡偏强。豆一期价冲高回落，承压于5日均线，增仓1.8万手；豆二期价涨幅超1%，承压于5日均线，资金变化不大；豆粕期价探底回升，承压于5日和10日均线交汇压力，增仓1.8万手；菜粕期价震荡偏强，承压于5日和10日均线交汇压力，资金变化不大。油脂期价探底回升，豆油期价震荡偏强，反弹承压于5日均线，减仓近1万手；棕榈油期价震荡偏强，反弹突破5日均线，承压于10日均线，资金变化不大；菜籽油止跌反弹，承压于5日均线，小幅减仓8000手。
产业动态
- 中美贸易与大豆进口结构变化：中国11月未从美国进口大豆，而自巴西和阿根廷进口量大幅增长，巴西占比72%，阿根廷占比近22%。2025年1-11月中国大豆进口总量有望再创新高，其中巴西对华出口同比增长7%，阿根廷同比增长62.5%，美国对华出口同比下滑5.9%。中美贸易休战后，中国已采购超700万吨美豆，未来数周将集中到港。
- 巴西大豆生长与降雨情况：巴西中西部、北部和马托皮巴地区未来五天将有降雨，但南部地区降雨间隔可能较长。一月份巴西各地降雨量预计持续相对较好，但南部地区因冷锋影响降雨间隔可能延长。
- 中储粮大豆拍卖：本月第三次拍卖成交率32.7%，低于首次拍卖的77.5%，反映买家兴趣减弱。中储粮密集拍卖大豆与中美贸易协议直接相关，未来几周将继续每周拍卖30-50万吨，累计投放量或达400万吨。
- 欧盟油籽及植物油进口：2025/26年度欧盟油籽及植物油进口量总体低于去年，反映国内产量及压榨预期增长。大豆进口量同比减少13%，油菜籽同比减少40%，葵花籽同比减少24%。豆油进口量同比增长155%，葵花籽油同比减少20%，棕榈油同比减少12%。
- 阿根廷大豆播种进度：截至12月17日，阿根廷2025/26年度大豆播种完成67.3%，高于一周前的58.6%。已播种大豆生长状况良好，全国93%的豆田评级正常到优良。年度种植面积减少4.3%，预计产量为4850万吨，低于上年的5030万吨。
