融达期货铁合金周报-硅铁基本面边际好转，库存结构优化中

硅铁

• 市场动态：日本央行加息，国内铁路货运量增长；硅铁期货上涨，现货震荡运行，个别企业上调报价；成本端兰炭降价，氧化皮暂稳。
• 基本面分析：供需错配收窄，月度转紧平衡预期；钢厂库存低位，硅铁厂降库明显；仓单库存相对低位。
• 总结：观点为低位宽幅震荡，收盘站稳60日均线；核心逻辑包括兰炭降价导致成本下移亏损收窄但仍处巨亏、供需错配收窄、仓单库存低位及政策底支撑，关注继续减产空间。
• 详细分析：
  • 硅铁厂减产面积扩大，基本面和库存持续优化。
  • 兰炭降价20元/吨，氧化皮价格暂稳运行。
  • 硅铁成本小降，亏损幅度收窄但仍处巨亏中。
  • 11月硅铁产量预计46.64万吨，环比减2.26万吨，12月仍有下降空间。
  • 11月国内钢厂硅铁需求下降，关注出口需求变化。
  • 硅铁周度供需错配大幅收窄，月度供应从宽松转紧平衡预期。
  • 12月钢厂硅铁库存微降，本周硅铁厂库存下降16.29%。
  • 成本支撑仍在，锰硅供需错配微收窄，北方减产意愿尚未显现。
  • 1月期矿报价普涨，国内锰矿现货涨跌分化。
  • 四大国锰矿海漂量和在发运量减少，在装量增加，供应充足。
  • 上周锰硅厂内库存下降0.1天，港口锰矿库存震荡运行。
  • 化工焦暂稳，锰矿震荡偏强，锰硅成本环比上周下移20-30，产业亏损幅度收窄。
  • 11月各大牌号锰硅产量约92.24万吨，北方减产不及预期。
  • 钢厂开工率和铁水日均产量继续下降，合金周度需求降幅收窄。
  • 锰硅周度供需错配微收窄，月度供应宽松，继续关注北方减产意愿。
  • 12月钢厂锰硅库存微降，本周锰硅厂内库存增加3500吨。
• 仓单和基差变化：硅铁仓单库存63895吨，环比上周增减少1515吨；锰硅仓单库存118255吨，环比上周减少7905吨。
• 双硅价差以及跨期价差变化：未详细说明。

锰硅

• 市场动态：市场监管总局推进全国统一大市场建设；锰硅期货上涨，现货震荡运行，价格重心上移；成本端锰矿报价坚挺，化工焦第三轮调降预期中。
• 基本面分析：供需错配微收窄，月度供应宽松；钢厂库存低位，锰硅厂累库，仓单累库不及预期。
• 总结：观点为低位宽幅震荡，日K线暂时站上60日均线；核心逻辑包括1月期矿普涨、供需错配微收窄、仓单库存相对低位及政策底支撑，关注内蒙新增产能投产预期差和宁夏减产意愿。