融达期货铁合金周报-反内卷政策强化，硅铁基本面强于锰硅

硅铁

• 市场动态：全国工业和信息化工作会议强调整治"内卷式"竞争，遏制低价低质量竞争；硅铁期货2603合约收于5672元/吨，资金净流出4605万；硅铁现货震荡偏强，72硅铁报5150-5350元/吨，75硅铁报5550-5700元/吨；成本端暂稳运行。
• 基本面分析：供需错配继续收窄，月度供需转紧平衡预期；钢厂库存低位，硅铁厂库存小降，仓单库存下降。
• 总结：观点为低位宽幅震荡格局，日K线站稳60日均线后震荡偏强；核心逻辑包括兰炭降价导致成本下移，产业亏损收窄；供需错配收窄，合金厂降库放缓；反内卷政策底支撑增强，基本面好转，关注去库和1月钢招。

锰硅

• 市场动态：国家发改委推动原材料产业优化提升，平衡供需、优化结构；锰硅期货2603合约收于5840元/吨，资金净流出4563万；锰硅现货震荡偏强，6517北方报5520-5600元/吨；成本端锰矿坚挺分化，化工焦第三轮调降预期兑现。
• 基本面分析：供需错配走扩，月度供应宽松但边际递减；钢厂库存低位，锰硅厂累库，仓单累库不及预期。
• 总结：观点为低位宽幅震荡格局，日K线站稳60日均线后震荡偏强；核心逻辑包括1月期矿普涨，化工焦调降预期兑现；供需错配走扩，锰硅厂持续累库；政策底支撑增强，新增产能释放压力显现，关注1月钢招和商品资金情绪。