新能源及有色金属日报：下游采购疲弱不改铜价偏强格局

市场要闻与重要数据

• 期货行情：沪铜主力合约连续两日上涨，12月17日收于92820元/吨，上涨0.98%。夜盘及昨日午后均小幅波动。
• 现货情况：SMM1#电解铜现货对次月合约报价贴水100-200元/吨，均价贴水150元/吨，较前一日下调25元。市场卖方出货积极，下游采购疲弱，升水持续走低，仅少量低价货源成交。持货商报价下调，平水铜贴水170-200元/吨，好铜贴水100-110元/吨。
• 展望后市：年末消费乏力延续，现货升水或继续承压下行。

重要资讯汇总

• 宏观与地缘：美联储理事沃勒表示降息空间50-100基点，但无需激烈行动；特朗普下令封锁委内瑞拉受制裁油轮；美俄官员预计会晤。
• 矿端：澳大利亚Fortescue Metals Group以1.01亿美元全资控股加拿大Alta Copper，后者拥有秘鲁Cañariaco铜矿项目，资源量11亿吨（铜当量品位0.42%）。
• 冶炼及进口：中国有色集团赞比亚谦比希铜冶炼有限公司1-11月产量、利润超计划，渣选扩能改造进入设备安装阶段。
• 消费：中国铜产业景气指数11月为39.7，较上月下降2.0个百分点，继续在“正常”区间。
• 库存与仓单：LME仓单增加725吨至166,925吨；SHFE仓单减少907吨至44,877吨；国内现货库16.45万吨，较此前一周变化0.15万吨。

策略

• 总体观点：12月美联储降息25基点，铜价维持偏强，空头套保头寸平仓助推上涨，但预计下周上涨放缓。
• 操作建议：逢低买入套保为主，区间90,500-91,000元/吨。

风险

• 国内需求下降过快、库存大幅累高、海外流动性踩踏风险。

图表与数据

• 提供了TC价格、SMM#1铜升贴水、精废价差、进口盈亏、主力合约持仓量、LME库存、SHFE仓单、国内社会库存、保税区库存等图表及数据。

研究员与免责声明

• 列出研究员姓名及从业资格号，并附免责声明。