新能源及有色金属日报：下游刚需采购为主 铜价维持震荡格局

市场要闻与重要数据

• 期货行情：沪铜主力合约4月2日开于96300元/吨，收于95880元/吨，下跌1.19%。夜盘开于95660元/吨，收于96150元/吨，微降0.08%。
• 现货情况：沪铜2604合约跳空低开，收于96070元/吨，最低95780元/吨。隔月Contango月差10-60元/吨，进口盈亏90-190元/吨。上海电解铜销售情绪微升至2.71，采购情绪降至2.68。平水铜贴水80-20元/吨，好铜贴水30-10元/吨，成交重心下移。进口窗口打开及冶炼厂节前降库加大供应压力，下游刚需采购为主，清明备货支撑有限，预计现货贴水维持。

重要资讯汇总

• 地缘方面：特朗普宣称对伊朗战事取得“压倒性胜利”，未来两到三周将对伊朗开展猛烈打击；伊朗副外长称正与阿曼起草霍尔木兹海峡通航监测协议，并研究征收通行费用。
• 矿端方面：Virtus Minerals启动刚果（金）Chemaf旗下矿山的重启工作，首要任务是稳定Chemaf业务运营，推动负责任重启。
• 冶炼及进口方面：LME铜库存减少500吨至361925吨；嘉能可2025年铜产量85.16万吨，同比下降11%，预计2026年铜产量81-87万吨。
• 消费方面：沪铜现货供需博弈，供应端非注册铜集中到港，多数持货商出货意愿强，现货贴水承压；需求端若铜价低位，前期补库消化后或迎来新一轮采购，若反弹则采购放缓，预计本周沪铜现货贴水维持。

库存与仓单

• LME仓单增加2525吨至364450吨。
• SHFE仓单减少7475吨至205418吨。
• 3月30日国内电解铜现货库36.74万吨，较此前一周减少3.57万吨。

策略

• 铜：谨慎偏多，维持区间操作思路，沪铜主力合约关注91000-98000元/吨，逢低买入套保为主。现货企业按需采购，进口窗口打开时锁定远期货源。
• 套利：暂缓期权，卖出看跌。

风险

• 需求恢复不及预期、流动性踩踏风险。

图表与数据来源

• 多张图表展示TC价格、升贴水报价、精废价差、进口盈亏、持仓量、库存数据等。