行情回顾
- 本周（12月8至12日），尿素期货主力合约UR2601价格震荡下行，区间跌幅为2.17%，区间振幅为2.83%。
- 12月12日，山东尿素小颗粒基差为75元/吨，环比上周五上升28元/吨。
尿素基本面
供给端
- 尿素生产企业开工率为83.95%，环比上升1.19%，同比上升4.51%，处于近五年同期较高水平。
- 日均产量为20万吨左右，供应呈现宽松格局。
- 本周尿素装置周度检修损失量为25.5万吨，环比下降0.89%，同比上升8.17%。
- 煤头尿素周度产量为120万吨，环比上升3.45%；气头尿素周度产量为24万吨，环比下降7.69%。
需求端
- 复合肥企业产能运行率为41.85%，较上期上升0.26%，同比2024年上升0.91%。
- 三聚氰胺企业平均开工负荷率为62.3%，环比上升0.91%，同比上升5.03%。
库存端
- 尿素企业库存为97.2万吨，环比下降9.07%，同比上升18.39%；港口库存为32万吨，环比上升0.95%，同比上升102.53%。
- 复合肥库存为67.74万吨，环比下降0.95%，同比下降7.50%。
成本端
- 山东合成氨日度市场低端价为2250元/吨，环比下降20元/吨。
- 阳泉无烟末煤汇总价格为770元/吨，晋城无烟洗小块汇总价格为930元/吨，均环比持平。
- 尿素天然气制生产成本为1978元/吨，固定床生产成本为1937元/吨，气流床生产成本为1551元/吨。
- 天然气制生产毛利为-238元/吨，固定床生产毛利为-247元/吨，气流床生产毛利为139元/吨。
尿素供需平衡表
后市展望
- 供给端：维持宽松格局，新增产能持续投放，短期内高供应态势难以改变。
- 需求端：整体温和上升，农业储备按部就班，工业需求按需采购，出口订单有序推进。
- 库存端：尿素企业库存环比下降，港口库存环比上升。
- 成本端：无烟煤市场供应变化有限，天然气方面气头装置开工负荷不高，部分装置计划检修。
- 操作建议：现货市场整体供应宽松，需求小幅升温；期货市场UR2601合约短期内区间震荡，建议避免追涨杀跌，关注支撑和压力机会，控制仓位，防范风险。
- 后市重点关注：淡储节奏及成本端变化。
