行情回顾
- 尿素期货主力合约UR2605本周（12月15至19日）价格震荡运行，区间涨幅0.24%，区间振幅3.24%。
- 山东尿素小颗粒基差12月19日为3元/吨，环比上升72元/吨。
尿素基本面
供给端
- 尿素生产企业开工率82.69%，环比下降1.26%，同比上升4.69%，处于近五年同期较高水平。
- 日均产量约20万吨，供应宽松。
- 本周尿素装置周度检修损失量28.99万吨，环比上升3.49%，同比上升6.56%。
- 煤头尿素周度产量120万吨，环比持平；气头尿素周度产量22万吨，环比下降15.39%。
需求端
- 复合肥企业产能运行率42.02%，较上期上升0.17%，同比2024年下降1.27%。
- 三聚氰胺企业平均开工负荷率58.55%，环比下降3.31%，同比上升2.35%。
库存端
- 尿素企业库存97.9万吨，环比上升0.72%，同比下降22.55%；港口库存32万吨，环比上升0.95%，同比上升102.53%。
- 复合肥库存69.54万吨，环比上升2.66%，同比下降9.22%。
成本端
- 山东合成氨日度市场低端价2330元/吨，环比下降20元/吨。
- 阳泉无烟末煤汇总价格840元/吨，环比上升70元/吨；晋城无烟洗小块汇总价格900元/吨，环比下降30元/吨。
- 生产成本：天然气制1978元/吨，固定床1917元/吨，气流床1526元/吨。
- 生产毛利：天然气制-238元/吨，固定床-217元/吨，气流床154元/吨。
尿素供需平衡表
后市展望
- 供给端：维持宽松格局，新增产能持续投放，高供应态势难改。
- 需求端：农业储备按部就班，工业按需采购，出口订单有序推进。
- 库存端：尿素企业库存环比上升，港口库存同比大幅上升。
- 成本端：煤炭供应变化有限，价格随需求波动；天然气气头装置开工负荷不高，部分装置计划检修。
- 操作建议：现货市场整体供应宽松，需求小幅升温；UR2605合约短期内区间震荡（1600-1800元/吨），建议避免追涨杀跌，关注支撑和压力机会，严格控制仓位。
- 重点关注：淡储采购节奏及煤炭价格变动。
