1）周度：
- 新房成交结束“四连增”，高位回落。本周38城新房成交面积264万平，环比转跌9%，但绝对规模仍处近期中枢区间，显示市场进入整固阶段。
- 二手房成交止跌企稳，成交面积维持高位。本周15城二手房成交面积214万平，环比持平，近四周成交中枢稳定，显示二手房韧性高于新房。
- 同比降幅边际收敛，磨底特征延续。38城新房成交同比下滑33%，降幅收窄3个百分点；15城二手房成交同比降幅亦收敛至34%。
2）月度：
- 新房降幅边际收敛，二手房景气度短期承压。12月1-11日，38城新房成交同比下滑29%，降幅收敛6个百分点；15城二手房成交同比下滑34%，跌幅扩大14个百分点，短期仍面临回调压力。
3）一线城市表现：
- 新房成交环比转降，城际分化显著。本周一线城市新房成交环比转跌6%，北京表现亮眼，环比增长25%；深圳反弹42%，上海由增转降14%；广州持续走弱，降幅达22%。
- 二手房成交整体维持高位韧性，深圳领涨。京沪深二手房成交合计环比上涨4%，主要由深圳大幅反弹20%带动。
- 同比维度，高基数压制依旧，上海走出独立行情。新房整体同比下滑37%，深圳受高基数影响同比深跌78%；二手房同比跌幅收窄至31%，北上深跌幅多在27-39%区间。
4）二三线城市表现：
- 二线城市新房成交环比回落，同比降幅显著收窄。本周二线新房成交环比回调9%，杭州、青岛跌幅超40%；同比维度，二线新房降幅收窄至-26%，显示出底部修复迹象。
- 三线城市新房反弹中断，二手房成交仍处高位。本周三线新房环比下滑13%，眉山、渭南等城市跌幅逾80%；同比方面，三线新房降幅扩大至42%；二手房成交环比由增转降-10%，但绝对量仍处于年内高点的83%。
5）房价观察：
- 二手房挂牌价跌幅扩大。本周一二三线城市环比跌幅集中在0.55%-0.58%区间；同比维度，二线城市跌幅达8.61%，一线及三线跌幅在6-7%区间。
- 深圳挂牌价连续两周反弹，初步显现底部企稳特征；其他一线城市加速探底，沪京广环比跌幅介于0.6-1.1%。
- 二线城市，成都和福州环比逆势微涨，西安表现波动，环比大跌2.31%，同比跌幅达14.18%。
6）政策观察：
- 中央经济工作会议对房地产的定调从“止跌回稳”向“着力稳定”过渡，侧重常态化风险管控。政策重心由短期的“应急阻断”向中长期的“常态化维稳”切换。
- 2026年政策或侧重“因城施策”，聚焦“收储去库”与“好房子”建设。政策逻辑将深化以“控增量、去库存、优供给”为核心，鼓励收购存量商品房用于保障性住房，推动“好房子”建设。
