重要数据
- 铝现货方面：华东A00铝价21890元/吨，升贴水-60元/吨；中原A00铝价21820元/吨，升贴水-130元/吨；佛山A00铝价21780元/吨，升贴水-165元/吨。
- 铝期货方面：沪铝主力合约收于21970元/吨，较上一交易日变化50元/吨，全天成交189881手，持仓294576手。
- 库存方面：国内电解铝锭社会库存58.4万吨，仓单库存69410吨，LME铝库存518750吨。
- 氧化铝现货价格：山西2790元/吨，山东2725元/吨，河南2815元/吨，广西2875元/吨，贵州2880元/吨，澳洲FOB 310美元/吨。
- 氧化铝期货方面：主力合约收于2469元/吨，较上一交易日收盘价变化-35元/吨，全天成交242299手，持仓257111手。
- 铝合金价格方面：保太民用生铝16700元/吨，机械生铝17000元/吨，ADC12保太报价21100元/吨。
- 铝合金库存：社会库存7.31万吨，厂内库存5.81万吨。
- 铝合金成本利润：理论总成本21245元/吨，理论利润-145元/吨。
市场分析
- 电解铝：盘面价格底部反弹，新疆运输受阻导致到货量减少，贸易商惜售，下游刚性需求支撑现货贴水吸收。社会库存小幅下滑，消费淡季实际消费存在刚性，有望呈现年底去库走势，库存绝对值偏低，对价格利空影响有限。对未来的消费保持乐观，降息预期不改，再通胀尚未体现，关注底经济会议的演变和春节前社会库存降库预期兑现。海外需警惕流动性风险。
- 氧化铝：新疆电解铝厂采购价格环比下滑超50元/吨，云南电解铝厂采购价格环比下滑25-35元/吨。GIC获准恢复运营活动，或表明政府支持本国企业铝土矿开采，当地政策不确定性降低。氧化铝基本面利多因素缺乏，国内供应端未明显减量，供给过剩压力不改，社会库存持续增加，仓单压力难以缓解，电解铝厂原料库存充足，采购意愿不强，近月合约大幅贴水远月。铝土矿价格暂稳，成本支撑有待考验。
策略
- 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性，铝合金谨慎偏多。
- 套利：中性。
风险
- 海外政策超预期扰动。
- 流动性变动超预期。
- 海外矿石供应出现新扰动。
