新能源及有色金属日报：库存持续对现货贴水施压

重要数据显示，LME锌现货升水为-2.95美元/吨，SMM上海锌、广东锌、天津锌现货价分别较前一交易日下跌30元/吨至22280元/吨、40元/吨至22270元/吨、30元/吨至22260元/吨，对应升贴水分别为-40元/吨、-65元/吨、-60元/吨。期货方面，沪锌主力合约开于22355元/吨，收于22270元/吨，下跌85元/吨，成交93174手，持仓108718手。库存方面，SMM七地锌锭库存为13.85万吨，变动0.56万吨；LME锌库存为65525吨，减少2550吨。

市场分析认为，宏观情绪向好推动有色商品偏强走势。锌现货市场受库存增加压力，贴水小幅扩大，贸易商挺价困难，下游接货情绪不佳。成本端，进口TC上涨至110美元/吨，冶炼厂原料库存充足，港口库存增加。冶炼利润维持在1000元/吨以上，锌价下滑对利润影响有限，供给端压力持续。消费方面，即使旺季表现强势，国内累库预期仍存，若旺季预期落空，锌价将面临较大压力，需关注海外库存影响。

策略建议单边中性，套利考虑有色空配品种。风险点包括海外矿扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。

图表包括SHFE锌升贴水、LME锌升贴水、进口锌精矿指数、锌矿生产利润、锌冶炼利润、硫酸价格、锌锭7地库存、LME库存、上期所库存、仓单库存、保税区库存、锌锭进口盈亏等。