新能源及有色金属日报：现货贴水修复明显

重要数据显示，LME锌现货升水为-13.90美元/吨，SMM上海锌现货价较前一交易日上涨20元/吨至24090元/吨，SMM广东锌现货价上涨10元/吨至24060元/吨，广东锌现货升贴水为-45元/吨，天津锌现货价上涨10元/吨至24000元/吨，天津锌现货升贴水为-105元/吨。期货方面，沪锌主力合约开于24180元/吨，收于24285元/吨，较前一交易日上涨180元/吨，全天成交89333手，持仓89871手，日内最高点24305元/吨，最低点24100元/吨。库存方面，SMM七地锌锭库存总量为25.59万吨，较上期变化0.34万吨；LME锌库存为94425吨，较上一交易日减少375吨。

策略分析认为，市场重新评估中东和平前景，虽然仍有变动可能，但有色商品表现对前期开始钝化，嘉能可哈萨克冶炼厂爆炸事故导致锌价表现相对强势。基本面方面，海内外TC持续全面下滑，国内TC下滑速度更快，国内冶炼亏损扩大，但副产品利润走强，冶炼端对矿端需求仍在，矿端库存回落，后期TC仍有下滑预期，对锌价形成支撑。冶炼方面，LME库存跌破10万吨，Kazzinc爆炸影响产能规模尚不明确，Nyrstar减产，海外减产将在5月份开始体现，国内5月预期日均冶炼产量环比回落，整体供应端并无利空因素。五一节后社会库存常规累库，现货市场采购积极性提高，现货贴水明显修复，对后期国内去库预期更加乐观。

风险包括海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。

图表包括SHFE锌升贴水、LME锌升贴水、进口锌精矿指数、锌矿生产利润、锌冶炼利润、硫酸价格、锌锭7地库存、LME库存、上期所库存、仓单库存、保税区库存、锌锭进口盈亏等。