生猪周度报告：月末缩量拉涨，关注旺季需求增量和冻品库存

市场表现

• 行情回顾：11月30日，生猪出栏均价11.33元/公斤，周环比下跌0.27元/公斤。周末大厂缩量和散户惜售导致猪价反弹1-2毛元/公斤。河南my标猪和广东ws外三元猪价格分别周环比下跌2.5元/公斤和6毛元/公斤，但周末均出现上涨。
• 关注点：12月份集团出栏增量及旺季腌腊增量。四川日均屠宰量大幅提升，需关注南方其他地区增量及西南地区腌腊是否透支后期需求。
• 养殖利润：全环节持续亏损，生猪自繁自养利润为-141元/头，外购仔猪利润为-249元/头。

供应端

• 生猪产能：10月末能繁母猪存栏3990万头，环比下降1.11%。淘汰母猪价格偏弱，散户认卖程度增加。
• 生猪存栏：10月份生猪存栏3844.62万头，环比微增。新生仔猪环比增长1.86%-1.86%。
• 生猪出栏：10月份出栏计划量未完成，北方集团企业略偏快，西南地区偏慢。散户出栏体重连续三周增长，肥标差走弱，反映散户大猪消化中。

屠宰和消费端

• 中游生猪屠宰：本周样本企业日均屠宰量环比增长2.87%-3.39%，白条鲜销率85.42%。
• 下游猪肉消费：毛白价差环比微跌，冻品库存环比减少0.07个百分点。

总结

• 现货市场：月末缩量拉涨难以持续，12月供需双增格局下，若西南腌腊透支后期需求且冻品商出库，猪价将再次承压。
• 研究结论：近月维持反弹空配为主或反套观点，关注终端需求、出栏增量、肥标价差、冻品库存等。