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行业周报：新房二手房成交面积同环比下降，扎实推进好房子建设

房地产 2025-12-07 开源证券朝新G

核心观点：2025年12月第一周，中国房地产市场呈现新房和二手房成交面积同环比下降的趋势，土地成交面积同比下降，溢价率环比增长。国务院提出深入实施城市更新行动，推进好房子建设和房地产高质量发展。在促进房地产市场止跌回稳政策作用下，市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，但房价可能存在小幅度震荡。更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，加快止跌回稳进程。
关键数据：
- 销售端：68城新房成交面积211万平米，同比下降40%，环比下降17%；年初至今累计同比下降17%。20城二手房成交面积180万平米，同比下降43%，环比下降；年初至今累计成交面积同比增长1%。
- 投资端：全国100大中城市推出土地规划建筑面积6411万平方米，成交土地规划建筑面积4087万平方米，同比下降23%，成交溢价率为2.8%。
- 融资端：国内信用债发行28.4亿元，同比减少79%，环比减少84%，平均加权利率3.2%，环比增加85BP。
政策动态：
- 地方政策：哈尔滨调整住房公积金缴存基数下限，南宁对新婚家庭购房给予补贴，重庆鼓励按照“好房子”标准开发商品住宅，信阳个人贷款额度上浮10%，深圳优化住房公积金提取政策。
- 中央政策：国务院提出深入实施城市更新行动，推进好房子建设和房地产高质量发展，着力破解城乡二元结构，促进城乡融合发展。
研究结论：在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，2025年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进。在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。维持行业“看好”评级。
风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。