黄金ETF流量：2025年11月

全球实物金ETF在2025年11月连续第六个月录得资金流入，共流入52亿美元，虽然较前几个月有所放缓，但仍远超2024年月均2.92亿美元。总资产管理规模（AUM）达到530亿美元，环比增长5.4%，创下又一个月末峰值；实物黄金持有量增长1%至3,932吨，同样创下历史最高月末水平。全球金ETF流入继续保持有史以来最强年度记录。

亚洲主导全球流入，11月吸引32亿美元，连续第三个月流入。中国投资者再次领先，贡献22亿美元，主要受股市疲软、金价反弹和地缘政治紧张局势推动。中国新宣布的增值税改革可能进一步促进了资金流入，珠宝买家为避免额外税负转向投资型黄金ETF。印度连续六个月录得流入，得益于当地金价表现强劲。韩国投资者表现出强烈兴趣，寻求对冲股市波动。

北美流入延续六个月势头，但11月流入1亿美元，较前几个月有所放缓。受金价上涨、市场预期美联储降息以及地缘政治风险等因素支撑，但美联储降息预期减弱、地缘政治局势缓和以及股市波动也限制了流入。欧洲需求从负转正，流入9.78亿美元，主要受股市疲软和当地货币计价金价上涨推动，英国和德国引领区域流入。

全球金价上涨和股市疲软带动投资者转向黄金ETF。全球黄金市场交易量环比下降26%至4170亿美元/日，但仍高于2024年平均水平2320亿美元/日。场外交易和交易所交易量均下降，黄金ETF交易量环比下降50%至8.4亿美元/日，但仍高于2024年平均水平2.9亿美元/日。COMEX黄金净多头头寸延续数据发布延迟，11月末为1790亿美元，基本与10月末持平。