北交所首次覆盖报告：专精智慧交通集成，推进交通数字化建设布局低空经济领域

公司情况

云星宇是一家专注于智慧交通领域的综合服务商，主营业务包括智慧交通系统集成、技术服务和商品销售。公司项目覆盖全国除港澳台地区外的所有省份，以北京为中心构建了全国业务网络。公司正积极推进业务结构性优化，将业务重心转向技术含量更高、更具增长潜力的领域，并探索从项目制向服务化转型。2025年上半年，公司积极推进技术融合创新，将人工智能、车路协同等新技术与传统交通基础设施结合，提升了产品竞争力和服务能力。

行业情况

预计2026年中国智能交通市场规模将突破4000亿元。交通固定资产投资规模保持高增，全国汽车保有量达3.59亿辆。中国交通智能化应用不断推进，新技术融合应用成为发展趋势。车路云一体化是交通数字化能力的全面体现，预计到2030年，我国“车路云一体化”智能网联汽车产业的总产值增量将达2.58万亿元。

看点

云星宇承接多个亿级、千万级项目，推进交通数字化建设。公司在智慧高速、城市数字地图、综合交通枢纽信息化等重要战略方向取得突破，并积极参与低空经济的机遇，与中航无人机等合作开展低空无人飞行器研发活动。公司积累了丰富的应用案例，服务了国家交通行业的建设与发展。2024年末公司在手合同金额约为21亿元。

财务情况

2025Q1-3公司实现营业收入9.61亿元，同比下降25.44%；实现归母净利润2468.75万元，同比下降45.13%。公司毛利率为15.38%，净利率为2.68%。2024年公司在成本费用控制方面取得良好成效，毛利率水平较2023年有所提升。

盈利预测与投资建议

预计公司2025-2027年归母净利润分别为97/115/127百万元，对应EPS分别为0.32/0.38/0.42元/股，对应PE分别为41.5/34.9/31.6倍。考虑标的项目经验丰富，积极合作开展低空无人飞行器有关的研发活动具有市场潜力，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示

市场竞争风险、行业及政策风险、客户集中度较高风险。