REITs行业周报（2025年11月30日）
核心观点
- 基础设施REITs将进一步扩围，涵盖城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等领域，推动REITs市场高质量发展。
- 证监会起草《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》，向社会公开征求意见，丰富资本市场投融资工具。
- REITs作为高分红、中低风险的资产，在债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，配置性价比持续提升。
市场回顾
- 中证REITs（收盘）指数：2025年第48周为809.07，同比上涨6.07%，环比下跌0.14%；2024年初至今累计上涨6.96%，同期沪深300指数累计上涨31.93%，累计超额收益-24.97%。
- 中证REITs全收益指数：2025年第48周为1040.34，同比上涨12.01%，环比下跌0.08%；2024年初至今累计上涨20.72%，同期沪深300指数累计上涨31.93%，累计超额收益-11.21%。
- 市场成交量：2025年第48周达6.47亿份，同比下降19.83%；成交额达28.13亿元，同比下降5.86%；区间换手率2.49%，同比-2.64pct。
- 近30日数据：成交量达40.62亿份，同比增长30.23%；成交总额达169.35亿元，同比增长18.43%；平均区间换手率0.54%，同比+9.67pct。
分板块表现
- 保障房REITs：2025年第48周上涨1.04%，单月累计下跌0.88%。
- 环保类REITs：2025年第48周下跌0.69%，单月累计下跌0.95%。
- 高速公路类REITs：2025年第48周下跌0.42%，单月累计下跌0.13%。
- 产业园区类REITs：2025年第48周下跌0.27%，单月累计下跌3.48%。
- 仓储物流类REITs：2025年第48周下跌0.96%，单月累计下跌4.21%。
- 能源类REITs：2025年第48周下跌0.56%，单月累计下跌2.87%。
- 消费类REITs：2025年第48周下跌1.44%，单月累计下跌1.13%。
- 涨幅靠前REITs：中金厦门安居REIT（3.65%）、华夏北京保障房REIT（2.52%）、华夏中国交建REIT（2.20%）。
- 跌幅靠前REITs：华夏金茂商业REIT（2.53%）、嘉实京东仓储基础设施REIT（2.23%）、中金湖北科投光谷REIT（2.19%）。
一级市场
- 2025年第48周，13只REITs基金等待上市，中航中核集团能源封闭式基础设施证券投资基金首发申请已受理，平安西安高科产业园封闭式基础设施证券投资基金、东方红隧道股份智能运维高速封闭式基础设施证券投资基金首发已申报。
投资建议
- 维持行业“看好”评级，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会。
风险提示
- 公募REITs价格变动及运营风险。
- 调控政策超预期变化，行业波动加剧。
- 各类别资金入市进度不及预期。
- 项目长期分派率不及预期。
