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REITs行业周报：首单外资消费REITs正式获批，保障房REIT单周表现优异

商贸零售 2025-08-31 齐东,胡耀文,杜致远开源证券文梦维

核心观点：债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。
关键数据：
- 市场表现：2025年第35周，中证REITs（收盘）指数环比上涨1.06%，中证REITs全收益指数环比上涨1.06%；2024年年初至今，REITs（收盘）指数累计上涨11.96%，同期沪深300指数累计上涨31.06%，累计超额收益-19.1%；REITs全收益指数累计上涨24.55%，同期沪深300指数累计上涨31.06%，累计超额收益-6.51%。
- 交易规模：2025年第35周，REITs市场成交量达7.14亿份，同比增长95.08%；成交额达31.86亿元，同比增长113.11%；区间换手率3.16%，同比增长22.96%。近30日REITs市场交易规模成交总量达43.98亿份，同比增长19.33%；成交总额达197.38亿元，同比增长15.79%；近30日平均区间换手率0.69%，同比增长11.16%。
- 板块表现：2025年第35周，保障房REITs上涨1.84%，环保类REITs上涨0.23%，高速公路类REITs上涨1.07%，产业园区类REITs上涨1.13%，仓储物流类REITs上涨1.14%，能源类REITs上涨0.69%，消费类REITs上涨2.49%；一月涨跌幅分别为-6.03%、-2.01%、-2.10%、-3.80%、-0.35%、-2.18%、-3.07%。
- 一级市场：2025年第35周，共有12只REITs基金等待上市，本周华夏凯德商业资产封闭式基础设施证券投资基金首发申请已通过。
研究结论：REITs市场在政策支持和资金入市预期下，具备较好的投资机会，板块维持“看好”评级。
风险提示：
- 公募REITs价格变动及运营风险；
- 调控政策超预期变化，行业波动加剧；
- 各类别资金入市进度不及预期；
- 项目长期分派率不及预期。