REITs行业周报：首单消费公募REITs拟扩募，保障房REIT单周表现优异

核心观点与关键数据

• 市场表现：2025年第13周，中证REITs（收盘）指数环比上涨1.26%，中证REITs全收益指数环比上涨1.26%；保障房REITs单周上涨3.26%，单月累计上涨3.46%。REITs市场成交量达6.54亿份，同比增长6.86%；成交额达29.45亿元，同比增长20.65%；区间换手率3.61%，同比下降27.94%。
• 板块表现：消费类REITs单周上涨1.98%，一月涨跌幅为+0.31%；其他板块如高速公路、产业园区、能源等也表现良好。华夏华润商业REIT拟扩募苏州昆山万象汇项目，或成首单消费REITs扩募。
• 发行市场：17只REITs基金等待上市，华泰紫金苏州恒泰租赁住房封闭式基础设施证券投资基金首发申请已通过。
• 投资建议：维持行业“看好”评级，认为债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强及社保金和养老金入市预期下，配置性价比提升，板块具备较好的投资机会。

风险提示

1. 公募REITs价格变动及运营风险；
2. 调控政策超预期变化，行业波动加剧；
3. 各类别资金入市进度不及预期；
4. 项目长期分派率不及预期。