周观察
年末猪价存在供需双重支撑，猪价中枢或逐步上移。全国生猪均价11.20元/公斤，周环比-0.42元/公斤，同比-5.27元/公斤。生猪出栏均重129.22公斤/头，周环比+0.41公斤/头，同比+2.49公斤/头。农业农村部指出，四季度生猪出栏节奏趋于平稳，猪肉消费进入冬季旺季，猪肉进口量减少有利于猪价企稳。展望后市，年末猪肉消费旺季供给增量有限，猪价存在向上支撑。
10月肉牛存栏环比下降，犊牛价格高位运行，牛周期景气持续性或超预期。我国牛肉批发价66.54元/公斤，同比+8.83%。My steel样本2025年10月肉牛存栏环比-0.06%，犊牛价格32.09元/公斤，同比+33.10%，持续高位运行。犊牛价格高位但肉牛存栏环比下降反映养殖端扩产谨慎，牛周期景气持续性或超预期。
周观点
生猪及仔猪均陷亏损，叠加政策疫病多因素催化，生猪去化或加速。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。
饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。
消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
本周市场表现
本周上证指数上涨1.40%，农业指数上涨1.57%，跑赢大盘0.17个百分点。子板块来看，畜养殖板块领涨。个股来看，金新农（+12.60%）、源飞宠物（+8.39%）、西王食品（+7.57%）领涨。
本周重点新闻
2025年10月末能繁母猪存栏3990万头，环比-1.1%,生猪定点屠宰企业屠宰量3834万头，环比+7.0%。
中国商务部：对进口牛肉保障措施调查期限再次延长至2026年1月26日。
韩国发生非洲猪瘟疫情，政府发布“严重”级危机警报。
海关总署：即日起允许符合相关要求的西班牙养殖水产品进口。
本周价格跟踪
生猪养殖：11月28日全国外三元生猪均价为11.19元/kg，较上周下跌0.45元/kg；仔猪均价为19.19元/kg，较上周上涨0.04元/kg；白条肉均价15.15元/kg，较上周上涨0.39元/kg。
白羽肉鸡：本周鸡苗均价3.47元/羽，环比-0.29%；毛鸡均价7.19元/公斤，环比+0.56%；毛鸡养殖利润-0.86元/羽，环比+0.12元/羽。
黄羽肉鸡：11月28日中速鸡均价11.75元/公斤，环比-0.10元/公斤。
牛肉：11月28日牛肉均价66.39元/公斤，环比上周-0.18元/公斤。
水产品：上周草鱼价格16.12元/公斤，环比-0.06%；据海大农牧数据，11月28日鲈鱼价格19.50元/公斤，环比-6.25%；11月27日对虾价格25.50元/公斤，环比-8.93%。
大宗农产品：本周大商所玉米期货结算价为2241.00元/吨，周环比+2.66%；豆粕期货活跃合约结算价为2459.00元/吨，周环比+1.32%。
糖：NYBOT11号糖11月28日收盘价15.21美分/磅，周环比+3.61%。国内糖价，郑商所白砂糖期货11月28日收盘价5400.00元/吨，周环比+0.88%。
主要肉类进口量
猪肉进口：2025年10月猪肉进口7.00万吨，同比-21.1%。
鸡肉进口：2025年10月鸡肉进口0.71万吨，同比-72.1%。
饲料产量
2025年10月全国工业饲料产量2907万吨，环比-4.2%。
