农林牧渔行业周报：二育及冻品支撑猪价上涨，短期供给压力仍存在

周观察：二育及冻品支撑猪价上涨，短期供给压力仍存在 二育及冻品入库驱动猪价短期上涨，据涌益咨询数据，截至2023年2月24日，全国生猪销售均价15.82元/公斤，周环比上涨0.90元/公斤。2023年1月以来猪价跌破成本线吸引屠宰冻品入库及二次育肥进场，支撑猪价短期上涨。 冻品库容率高于往年同期，近端二育已步入盈利阶段。据涌益咨询数据，截至2023年2月23日，全国屠宰企业冻品库容率达17.24%，而往年同期在12.5%左右，冻品库容率高且伴随猪价上涨，屠宰冻品存在出库兑现利润动机。我们估计2023年1月以来低猪价期入场的二次育肥者以本周生猪均价销售大部分已可实现盈利，因此短期猪价或会受到冻品及二育出货的压制。行业供给压力仍存在，短期猪价预计涨幅有限。受消费淡季及二次育肥等出货影响，预计3-4月猪价或仍在成本线附近震荡。从能繁数据看，2023年3月后行业生猪供应增加，若当前时点进入的二次育肥产能在五一前后出栏则进一步增加供给，因此预计2023年上半年猪价仍承压，短期猪价或仍低位震荡。 周观点：二次育肥进场驱动猪价上涨，禽流感蔓延加剧肉禽供应紧张预期二次育肥者进场猪价短期上涨，成长企业修炼内功迎黄金发展期。当前行业受益优先级为：成长性＞规模性＞投机性。推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：华统股份、新希望等。 欧美高致病禽流感全球蔓延，白羽鸡价格上行景气度高。推荐种源优势的白羽一体化龙头企业圣农发展、白鸡屠宰龙头企业禾丰股份。 非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场。非瘟疫苗商业化落地后，研发、生产优势企业将在后期受益。重点推荐：普莱柯、科前生物、中牧股份等。 粮食价格高位震荡，转基因商业化东风已至。关注具备转基因技术优势的大北农；国内玉米育种龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科；相关受益标的荃银高科、先正达（拟上市）。 本周市场表现（2.20-2.24）：农业跑赢大盘1.32个百分点 本周上证指数上涨1.34%，农业指数上涨2.66%，跑赢大盘1.32个百分点。子板块来看 ， 宠物食品 、 禽养殖 、 饲料板块领涨 。 个股来看顺鑫农业（+13.17%）、益生股份（+11.21%）、永安林业（+9.42%）领涨。 本周价格跟踪（2.20-2.24）：本周生猪、白羽鸡、黄羽鸡价格环比上涨 生猪养殖：据博亚和讯监测，2023年2月24日全国外三元生猪均价为15.88元/kg，较上周上涨1.05元；仔猪均价为34.88元/kg，较上周上涨2.07元/kg；白条肉均价19.75元/kg，较上周上涨0.98元/kg。2月24日猪料比价为4.09:1。自繁自养头均利润-234.67元/头，环比+101.63元/头；外购仔猪头均利润-298.06元/头，环比+93.40元/头。 白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价4.73元/羽，环比+22.22%；毛鸡均价10.00元/公斤，环比+4.49%；毛鸡养殖利润3.27元/羽，环比+0.44元/羽。 黄羽肉鸡：据新牧网数据，2月24日中速鸡均价13.15元/公斤，环比+6.91%。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。 1、周观察：二育及冻品支撑猪价上涨，短期供给压力仍存在 二育及冻品入库驱动猪价短期上涨，屠宰高于往年同期水平。据涌益咨询数据，截至2023年2月24日，全国生猪销售均价15.82元/公斤，周环比上涨0.90元/公斤。 2023年1月以来猪价跌破成本线，最低跌至14元/公斤，进而吸引屠宰冻品入库及二次育肥进场，支撑猪价短期上涨。从屠宰量看，春节后持续高于往年同期水平，目前猪价已接近行业成本线，屠宰企业后续冻品入库动作或减弱。 图1：二次育肥进场驱动猪价短期上涨 图2：2023年后行业生猪屠宰量高于往年同期（万头） 冻品库容率高于往年同期，近端二育已步入盈利阶段。据涌益咨询数据，截至2023年2月23日，全国屠宰企业冻品库容率达17.24%，而往年同期在12.5%左右，冻品库容率高且伴随猪价上涨，屠宰冻品存在出库兑现利润动机。我们估计2023年1月以来低猪价期入场的二次育肥者以本周生猪均价销售大部分已可实现盈利，因此短期猪价或会受到冻品及二育出货的压制。 图3：行业冻品库容率高于往年同期，存在出货压力 图4：年初至今近端二次育肥已步入盈利阶段 行业供给压力仍存在，短期猪价预计涨幅有限。受消费淡季及二次育肥等出货影响，预计3-4月猪价或仍在成本线附近震荡。近两周猪价上涨或主要受二次育肥入场博弈五一节日消费所致。从能繁数据看，2022年5月能繁存栏拐头向上意味着2023年3月后行业生猪供应增加，若当前时点进入的二次育肥产能在五一前后出栏则进一步增加供给，因此预计2023年上半年猪价仍承压，短期猪价或仍低位震荡。 图5：2022年5月能繁环比转正或致2023年3月后行业生猪供应增加 2、周观点：二次育肥进场驱动猪价上涨，禽流感蔓延加剧肉 禽供应紧张预期 二次育肥者进场猪价短期上涨，成长企业修炼内功迎黄金发展期。2023年2月以来，受低猪价影响，二次育肥及屠宰冻品入库进场，叠加消费复苏及开学影响，猪价短期上涨，目前已接近养殖成本线，猪价上涨有助于缓解养殖企业资金压力，但行业后市生猪供应仍充足，二育博弈或加大未来行业猪价波动，成本控制成为未来生猪养殖企业的核心竞争力，当前行业状态下，受益优先级为：成长性＞规模性＞投机性。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：华统股份、新希望等。 欧美高致病禽流感全球蔓延，白羽鸡价格上行景气度高。供给端，欧美高致病禽流感疫情呈全球蔓延态势，一方面造成白羽鸡引种难度加大，另一方面南美阿根廷、乌拉圭同样出现病毒蔓延早期现象，逐步威胁到全球最大的鸡肉出口国巴西，或造成全球白羽鸡产品供应进一步紧张。需求端，年后复工复产，白羽肉鸡消费需求受益于下游到店餐饮需求改善，价格持续上行。基于全产业链供给稳定性推荐具备种源优势的白羽一体化龙头企业圣农发展、白鸡屠宰龙头企业禾丰股份。 非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场。猪价大幅波动对动保企业短期业绩稳定性及成长性产生扰动。但从2022-2023年冬季情况来看，PED、蓝耳及非瘟疫情仍呈现年内高发态势；此外，多款非瘟疫苗当前已处于预上报应急审批材料及预开展临床试验节点。非瘟疫苗商业化落地后，将显著拓宽国内猪用疫苗市场规模。部分研发、生产优势企业将在后期受益。重点推荐：普莱柯、科前生物、中牧股份等。 粮食价格高位震荡，转基因商业化东风已至。2021年7月，中央全面深化改革委员会会议审议通过《种业振兴行动方案》。2021年11月，农业农村部种业司决定对三部种业规章部分条款予以修改，科教司对《农业转基因生物安全评价管理办法》部分条款进行修改，2022年6月8日，国家农作物品种审定委员会组织制定了《国家级转基因大豆品种审定标准（试行）》和《国家级转基因玉米品种审定标准（试行)》。标志着我国转基因商业政策条件已全面贯通。关注具备转基因技术优势的大北农；国内玉米传统育种技术龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科；相关受益标的荃银高科、先正达（拟上市）。 3、本周市场表现（2.20-2.24）：农业跑赢大盘1.32个百分点 本周上证指数上涨1.34%，农业指数上涨2.66%，跑赢大盘1.32个百分点。子板块来看，宠物食品、禽养殖、饲料板块领涨。个股来看顺鑫农业（+13.17%）、益生股份（+11.21%）、永安林业（+9.42%）领涨。 图6：农业板块本周上涨2.66%（表内单位：%） 图7：本周农业股跑赢大盘1.32个百分点 图8：本周宠物食品、禽养殖、饲料板块领涨（%） 表1：农业个股涨跌幅排名：顺鑫农业、益生股份、永安林业领涨 4、本周重点新闻（2.20-2.24）：全国农技中心开设转基因玉米 大豆品种国家统一试验 全国农技中心发布申请参加转基因玉米、大豆品种国家统一试验的通知。为落实中央关于加快推进生物育种产业化应用的决策部署，根据《主要农作物品种审定办法》的规定和农业农村部种业管理司的安排，全国农技中心决定2023年开设转基因玉米大豆品种国家统一试验。 中国国家开发银行2022年涉农贷款余额新增超2500亿元。2022年该行全年涉农贷款余额新增超过2500亿元人民币，有力支持了保障国家粮食安全、农村基础设施建设、农业现代化、农村人居环境整治、巩固拓展脱贫攻坚成果等重点领域发展。目前，国家开发银行涉农贷款余额的52%投向了农村基础设施领域。2022年，国家开发银行深化与农业农村部、国家乡村振兴局等部门政银合作，构建多层次的外部合作体系，加强开发性金融政策机制建设，着力提升乡村振兴金融服务水平。 该行称，2023年将加强与相关部委政银合作，共同梳理谋划乡村振兴领域支持重点和项目清单，统筹整合各方资源，探索金融服务有效路径。 农业农村部等四部门联合印发《科学抗旱春管夺夏季粮油丰收预案》。为贯彻落实党的二十大部署和中央经济工作会议、中央农村工作会议以及中央一号文件精神，确保粮食和重要农产品稳定安全供给，日前，农业农村部会同水利部、应急管理部、中国气象局制定了《科学抗旱春管夺夏季粮油丰收预案》，要求各地要坚持底线思维，增强风险意识和危机意识，充分估计干旱可能对夏季粮油生产的不利影响，提早落实防范措施，努力保障农作物灌溉用水，促进小麦、油菜正常生长发育，全力以赴夺取夏季粮油丰收。 农业农村部关于落实党中央国务院2023年全面推进乡村振兴重点工作部署的实施意见。在工作布局上，重点推进“三个协同”。一是协同推进产能提升和结构优化。二是协同推进成果巩固和农民增收。三是协同推进乡村建设和乡村治理。抓紧抓好粮食和农业生产，确保粮食和重要农产品稳定安全供给；加强农业科技和装备支撑，奠定农业强国建设基础；持续巩固拓展脱贫攻坚成果，增强脱贫地区和脱贫群众内生发展动力；加强农业资源保护和环境治理，推进农业绿色全面转型；培育壮大乡村产业，拓宽农民增收致富渠道；改善乡村基础设施和公共服务，建设宜居宜业和美乡村；积极稳妥深化农村改革，激发农业农村发展活力；强化保障，落实落细全面推进乡村振兴各项任务。 我国科学家率先绘制完成首个家鸡基因组完整图谱。近日，我国科学家以中国特有家鸡品系胡须鸡为材料，在国际上率先绘制完成家鸡的全基因组完整图谱，实现了基因组图谱绘制技术首次在经济动物中的应用。相关研究成果已于近期在《美国科学院院刊》在线发表。这是继2022年人类基因组完成图公布以来，首个发表的脊椎动物基因组完成图。科学界认为，该研究成果为理解脊椎动物基因组演化和染色体生物学提供了新的认识，为家鸡遗传育种提供了重要基础，对推进肉鸡遗传育种工作、加快肉鸡种业发展具有积极意义。 5、本周价格跟踪（2.20-2.24）：本周生猪、白羽鸡、黄羽鸡价 格环比上涨 表2：本周生猪、白羽鸡、黄羽鸡价格环比上涨 生猪养殖：据博亚和讯监测，2023年2月24日全国外三元生猪均价为15.88元/kg，较上周上涨1.05元；仔猪均价为34.88元/kg，较上周上涨2.07元/kg；白条肉均价19.75元/kg，较上周上涨0.98元/kg。2月24日猪料比价为4.09:1。自繁自养头均利润-234.67元/头，环比+101.63元/头；外购仔猪头均利润-298.06元/头，环比+93.40元/头。 图9：本周外三元生猪价格环比上涨（元/公斤） 图10：本周生猪自繁自养利润环比上涨（元/头） 白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价4.73元/羽，环比+22.22%；毛鸡均价10.00元/公斤，环比+4.49%；毛鸡养殖利润3.27元/羽，环比+0.44元/羽。春节后肉毛鸡出栏量偏少，随着屠宰企业陆续开工，毛鸡供应略显紧张，屠宰企业提高报价刺激鸡肉走货，毛鸡价格持续上涨，肉鸡养殖重回盈利区间；春节后种禽企业恢复鸡苗供应，但鸡苗供应量有限，散户鸡苗补栏情绪增强，鸡苗价格走高。 图11：本周鸡苗均价环比上涨 图12：本周毛鸡主产区均价环