制造成长周报（第35期）：小鹏提出人形机器人百万台量产规划，谷歌发布Gemini3

核心观点

• 人形机器人：小鹏宣布计划于2026年底实现人形机器人规模量产，并目标2030年实现百万台量产，是国内首家提出百万台量产目标的企业，显示国内对人形场景落地和量产能力的信心。持续看好人形机器人长期投资机会，建议从价值量和卡位上把握确定性，并寻找增量环节。
• AI基建：谷歌发布最新AI模型Gemini3，展现卓越性能，AI算力仍是高增长投资主线。燃气轮机作为海外数据中心主用电源，将受益AI数据中心供电需求。AI液冷环节未来1-2年基本面斜率最大，其余关注AI数据中心制冷环节。

关键数据

• 小鹏人形机器人：2026年底实现规模量产，2030年目标百万台。
• 谷歌AI模型：Gemini3在多项基准测试中展现卓越性能。
• AI基建投资：Anthropic计划美国投入500亿美元用于AI基础设施建设。

研究结论

• 人形机器人产业链：关注关节模组、灵巧手、减速器、丝杠、关节轴承+连杆、电机、本体及代工、散热、传感器、设备等环节。重点公司包括恒立液压、汇川技术、飞荣达、绿的谐波、龙溪股份、信捷电气、蓝思科技等。
• AI基建产业链：关注AI液冷、燃机环节、制冷环节。重点公司包括飞荣达、高澜股份、同飞股份、南风股份、应流股份、豪迈科技、联德股份、汉钟精机、冰轮环境等。
• 其他领域：自主可控国产化率低领域关注普源精电、鼎阳科技等；半导体产业链关注汇成真空、唯万密封等；X线设备核心器件关注奕瑞科技等。

风险提示

• 行业下游需求不及预期，技术发展不及预期的风险。