制造成长周报（第17期）：台积电人形机器人订单强劲，天工机器人2.0正式发布

核心观点

• 人形机器人订单强劲，台积电已接到相关订单并产生显著营收贡献，产业化进展加速。
• 人形机器人具备精准性和灵活性，高度依赖芯片与软件技术设计，芯片订单爆发是产业化加速的表现。
• AI基建需求拉动数据中心资本开支持续增长，燃气轮机和冷水机组等环节将充分受益。
• 国产化率低领域，通用电子测量仪器和光刻机真空镀膜设备值得关注。
• 低空经济产业进展迅速，基建先行，整机和核心零部件（发动机/电机）是产业发展核心环节。
• 智能焊接机器人市场长期来看近千亿，智能焊接在钢结构行业已开始从0到1放量。
• 3D打印作为增材制造技术，在制造领域有实现复杂结构、轻量化、缩短研发周期等优势，市场空间广阔。
• X射线检测是高精度的无损检测，医疗健康和工业等领域需求推动行业快速发展。
• 核聚变是能源变革的长期方向，首次聚变能发电标志核聚变取得一定实质进展。
• 商业航天火箭进步推动卫星组网，整体产业化进展加速。

关键数据和研究结论

• 人形机器人产业链环节投资建议：
  • 关节模组：恒立液压、汇川技术、震裕科技、蓝思科技。
  • 灵巧手：兆威机电、雷赛智能、蓝思科技等。
  • 减速器环节：绿的谐波、金帝股份。
  • 丝杠环节：恒立液压、绿的谐波、震裕科技。
  • 关节轴承+连杆：龙溪股份。
  • 电机环节：雷赛智能、伟创电气、步科股份、星德胜等。
  • 本体及代工：蓝思科技、中坚科技、永创智能、博众精工。
  • 传感器：汉威科技。
  • 设备：博众精工、秦川机床。
  • 其他：德马科技、奥普特、国机精工、东华测试等。
• AI基建投资建议：汉钟精机、冰轮环境、应流股份、豪迈科技、联德股份、同飞股份。
• 自主可控-国产化率低投资建议：
  • 通用电子测量仪器：普源精电、鼎阳科技、优利德。
  • 光刻机真空镀膜设备：汇成真空。
• 低空经济投资建议：应流股份、宗申动力等。
• 智能焊接机器人投资建议：柏楚电子。
• 3D打印投资建议：铂力特、华曙高科。
• X射线检测设备投资建议：奕瑞科技。
• 核聚变投资建议：应流股份、江苏神通、海陆重工。
• 商业航天投资建议：上海沪工、广电计量、应流股份。

风险提示

• 行业下游需求不及预期，技术发展不及预期的风险。