微盘股指数周报：微盘股高位回调，后市谨慎乐观

核心观点与关键数据

本周市场高位回调，上证指数收跌3.90%，微盘股经历大幅回撤收跌7.49%。市场缩量明显，泛微盘成交占比有所回升，但主要来自缩量较少。扩散指数快速下降，再跌2%将触发开仓信号，下行空间有限，后市谨慎乐观。

万得微盘股指数阶段表现

• 近一周：下跌7.49%，排名38个宽基指数第37。
• 近一月：上涨0.57%，排名第1。
• 近一季：上涨2.91%，排名第11。
• 近一年：上涨67.44%，排名第1。

微盘股周度因子表现

• 因子rankic前五：对数市值因子、非线性市值因子、贝塔因子、未复权股价因子、过去一年波动率因子。
• 因子rankic后五：过去10天收益率因子、动量因子、杠杆因子、单季度净利润增速因子、标准化预期盈利因子。

小市值低波50策略表现

• 2024年收益：7.07%，超额-2.93%。
• 2025年YTD收益：63.78%，本周超额-2.23%。

扩散指数模型

• 本周微盘扩散指数快速回落至较低区间，再跌2%将再次触发开仓信号。
• 左侧阈值法、右侧阈值法均给出看空信号，双均线法依旧给出看多信号。

微盘股相关基金本周表现

• 最高收益率：华夏新锦绣A，-5.51%。
• 最低收益率：渤海汇金新动能A，-8.54%。
• 微盘股指数：-7.49%。

微盘股日历效应

• 日度效应：2024-2025年，星期一、二、四平均收益率为正，星期三、五平均收益率为负。
• 月度效应：每年2月胜率84%，11月76%；1月胜率最低。

万得微盘股指数成分股变动

• 本周调入、调出股票各83支，周单边换手率20.75%。

其他风险指标观察

• 总市值中位数：23.78亿元，历史82.99%分位数。
• PB中位数：2.52，历史39.95%分位数。
• 换手率：3.67%，历史95.41%分位数。
• 成交占比（泛微盘）：小盘股23.40%。
• 成交占比（万得微盘股指数）：1.71%。
• PB比值：沪深300/PB比值0.58，历史分位数49.02%。

研究结论

微盘股经历高位回调，但风险快速释放，下行空间有限。扩散指数显示短期内看空信号，但长期看多信号依旧存在。后市谨慎乐观，需关注年末缩量市场下的大小盘交易轮动逻辑变化。