白糖市场周度报告：南方新糖上市，糖市承压下跌

11月供需报告解析

• 中国农业农村部上调产量和需求预估、期末库存大幅上调：11月供需报告显示中国食糖产量预估上调，需求预估调减，期末库存增加至82万吨，较10月预估的12万吨大幅提升。
• 市场关键数据概览
  • 国际市场：
    • 巴西出口放缓：11月前两周出口糖155.82万吨，日均出口量15.58万吨，较上年同期减少13%。
    • 泰国、印度生产启动：印度马哈拉施特拉邦2025/26榨季已有147家糖厂开榨，预计增产给市场带来压力。
  • 国内市场：
    • 广西、云南糖产销数据转利空。
    • 10月进口糖同比环比大增。
    • 进口糖浆/预拌粉进口预期减少，因政策管控趋严。
    • 下游需求不差，但提振不足。
• 现货及价差数据跟踪展示
  • 产区现货价格及基差：南方新糖陆续报价出售，价格较陈糖偏低且偏弱下行，成交不多，需关注广西、云南新糖上市节奏和价格变化。
  • 内外价差：进口成本低位反弹，配额外进口糖加工盘面利润显现，配额内进口利润较大，千元以上，但本周利润有所收缩。
• 风险提示及免责声明：本报告仅限中泰期货客户使用，不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。