白糖市场周度报告：新糖陆续上市，糖价低位震荡

新糖陆续上市，糖价低位震荡 白糖市场周度报告 2023年12月17日 姓名：陈乔 从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 请务必阅读正文之后的声明 本周总结 国际市场 国内市场 基本面多空 巴西出口依旧偏于旺盛偏多 11月产销数据产销同比均增加偏多国内外糖价差倒挂幅度大偏多 巴西甘蔗制糖比高，产量继续上调并延长生产期偏空印度11月陆续有糖厂开机生产偏空印度官方文件公布，限制乙醇生产以增加糖的供应偏空 10月进口糖同比环比均大增偏空甜菜糖上市预期压力和甘蔗糖开机增加偏空新榨季产量陆续回升的压力制约糖价偏空 技术面 技术指标短线日线KDJ死叉发散，MACD动能柱绿色增强，两快慢线死叉发散，周线KDJ死叉发散，MACD动能柱转绿增强，周线承压，中短线有走弱大幅走弱，日线KDJ与价格走势形成背离。 2405合约技术指标日线级别KDJ金叉发散，MACD动能绿柱略微收缩，两线死叉发散，周线KDJ死叉已成，MACD周线绿色动能柱增强，两线高位死叉发散。小时线KDJ金叉、MACD指标均显示金叉动能柱增强态势，短线反弹运行，中线指标震荡走弱。 国际糖价本周大幅下挫运行，供给端的改善预期拖累了糖价，一方面是印 本周现货价格下跌，郑糖周内走势继续偏弱下挫，虽然内外倒挂 度限制乙醇生产以增加糖供给，至多运行170万吨糖用于乙醇生产。一方面 幅度较大继续支撑内糖价格，但新糖上市供给压力预期下，压榨 观点 巴西生产继续同比大幅提升的影响。不过仍需关注贸易流给市场带来的变 利润较高套保盘增强带来的压力拖累糖价周内下跌，但快速下跌 数，目巴西港口待运船只数量回升，出口旺盛依旧，印度出口政策还未有 后关注成本及春节备货旺季低吸的需求支撑。技术面郑糖短线反 定论。技术上大幅走弱，技术指标偏空，短线低位背离或有反弹。 弹，中线指标震荡偏空。 风险点 宏观风险，进口超预期，需求不及预期部分 国际： 11月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为2390.1万吨，较去年同期的1635.5万吨增加了754.6万吨，同比增幅达46.14%；甘蔗ATR为132.07kg/吨，较去年同期的139.6kg/吨下降了7.53kg/吨；制糖比为46.51%，较去年同期的47.62%下降了1.11%；产乙醇12.48亿升，较去年同期的8.92亿升增加了3.56亿升，同比增幅达39.91%；产糖量为139.9万吨，较去年同期的103.6万吨增加了36.3万吨，同比增幅达35.03%。 据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新出口数据显示，巴西12月前两周出口糖88.04万吨，日均出口量为14.67万吨，较上年12月全 月的日均出口量10.02万吨增加46%。发运价格为537美元/吨，同比上涨超24%。 巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至12月13日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为105艘，此前一周为95艘。港口等待装运的食糖数量为472.11万吨，此前一周为465.98万吨。 印度视频部预计，今年印度甘蔗产量预计为4.348亿吨，去年为4.942亿吨。 美国农业部(USDA)在最新的月度供需报告中显示，2023/24榨季，美国食糖总产量预计为924.3万短吨，略低于此前11月的预估值。 2023/24榨季截至12月11日，印度马邦共有186家糖厂开榨，同比减少8家；甘蔗压榨量为2534.4万吨，同比减少771万吨，降幅30.44%；糖产量为209.34万吨，同比减少89万吨，降幅42.25%。 印度政府和行业官员表示，印度已经决定运行糖厂至多将170万吨糖用于生产乙醇，因新德里旨在维持生物燃料计划。 印度糖厂协会预计2023/24年度印度食糖产量为3250万吨，消费2850万吨。 新闻来源：同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内： 截至12月15日，云南累计开榨糖厂增加值14家，同比增加1家，开榨糖厂计划设计产能合计5.22万吨/日，同比增加0.65万吨/日。♘明新糖报价6600-6620元/吨。 据不完全统计，截至12月15日广西2023/24榨季已有67家糖厂开机生产，同比增加1家；日榨蔗能力约54.1万吨，还有7家糖厂未开榨， 预计下周有三家糖厂开榨。 截至12月15日湛江2023/24榨季已有12家糖厂开机生产，农垦、金岭已经全部开榨，恒福集团5家已经开榨，还有4家未开榨。 2023/24年制糖期（以下简称本制糖期）甜菜糖厂已全部开机生产，甘蔗糖厂已有18家糖厂开榨。截至11月底，本制糖期全国共生产食糖89万吨，同比增加4万吨。全国累计销售食糖32万吨，同比增加16万吨；累计销糖率35.7%，同比加快17.6个百分点。本制糖期全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6766元/吨，同比回升1116元/吨。2023年11月成品白糖平均销售价格6800元/吨。 中国农业农村部：食糖：本月对2023/24年度预测数据不作调整。 新闻来源：同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 本周ICE原糖价格周线下跌，2023年12月15日当周，国际ICE原糖3月合约收盘报21.99美分，周跌1.41美分，周跌幅 6.03%，有效跌破60周均线，表现缩量减仓运行态势。 ICE白糖价格周线大幅下挫，2023年12月15日当周3月合约收盘报627.3美元，周跌4.14%，周内价格大幅下挫收于60周均线附近，表现缩量减仓运行。 郑糖至2023年12月15日当周表现继续下挫运行态势，新主力2405合约周五收盘报6238元/吨，跌133元/吨，周跌幅2.09%， 表现缩量增仓运行，周内价格有效跌破60周均线，周五夜盘价格震荡收于6351元/吨，涨13元/吨。 数据来源：文华财经、中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周现货价格涨跌互现，截12月15日，广西新糖报价6520元/吨，云南♘明糖报价6600元/吨，周涨跌20-80元/吨。 加工糖方面，营口中粮辽宁加工糖价格报7030元/吨，较上周价格跌70元/吨，山东星光报7550元/吨，跌130，金岭报 6710-6730元/吨，周跌70元/吨，整体周内价格表现大幅回落态势。 本周期现基差高位震荡，12月15日基差为272元/吨，较上周涨63元/吨，因期货下挫幅度较大，现货抗跌。 1000 广西南宁-郑盘主力合约价差走势图 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 现货价格走势图 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 SRZL.CZC 江苏大丰 营口 云南昆明 广西（南宁） 2021/2/25 2021/4/25 2021/6/25 2021/8/25 2021/10/25 2021/12/25 2022/2/25 2022/4/25 2022/6/25 2022/8/25 2022/10/25 2022/12/25 2023/2/25 2023/4/25 2023/6/25 2023/8/25 2023/10/25 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 活跃合约与配额外加工糖价差 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 本周国际糖价继续重挫幅度较大，内外糖价格倒挂幅度收缩，按照12月15日的收盘价格计算，国际原糖进口加工完税成本约为7360（泰国糖）、7410元/吨（巴西糖），较上周跌400元/吨左右，国内郑糖震荡走低运行，内外糖（盘面利润）倒挂回落1050-1250元/吨，内外价差倒挂幅度大幅收缩依旧较大对内糖的支撑作用仍存。 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 2023/11 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据概览 UNICA：11月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为2390.1万吨，较去年同期的1635.5万吨增加了754.6万吨，同比增幅达46.14%；甘蔗ATR为132.07kg/吨，较去年同期的139.6kg/吨下降了7.53kg/吨；制糖比为46.51%，较去年同期的47.62%下降了1.11%；产糖量为139.9万吨，较去年同期的103.6万吨增加了36.3万吨，同比增幅达35.03%。 2023/24榨季截至11月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为61925.7万吨，同比增幅达15.94%；累计制糖比为49.32%，较去年同期的46.02%增加了3.30%；累计产乙醇298.53亿升，较去年同期的266.85亿升增加了31.68亿升，同比增幅达11.87%；累计产糖量为4081.7万吨，较去年同期的3305.2万吨增加了776.5万吨，同比增幅达23.50%。 巴西中南部双周食糖产量 4000000 3000000 2000000 1000000 0 16/Apr16/May16/Jun 2023/2024 2016/2017 2020/2021 16/Jul16/Aug16/Sep16/Oct 16/Nov16/Dec16/Jan16/Feb16/Mar 2015/2016 2019/2020 2013/2014 2017/2018 2021/2022 2014/2015 2018/2019 2022/2023 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 4月上半月 4月下半月 5月上半月 5月下半月 6月上半月 6月下半月 7月上半月 7月下半月 8月上半月 8月下半月 9月上半月 9月下半月 10月上半月 10月下半月 11月上半月 11月下半月 12月上半月 12月下半月 1月上半月 1月下半月 2月上半月 2月下半月 3月上半月 3月下半月 0.00% 巴西中南部地区双周甘蔗制糖比 数据来源：UNICA同花顺沐甜科技中泰期货整理 23/2415/1616/1717/1818/19 请务必阅读正文之后的声明 19/2020/2121/2222/23 部分 据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新出口数据显示，巴西12月前两周出口糖88.04万吨，日均出口量为14.67万吨，较上年12月全月的日均出口量10.02万吨增加46%。发运价格为537美元/吨，同比上涨超24%。 巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至12月13日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为105艘，此前一周为95艘。港 口等待装运的食糖数量为472.11万吨，此前一周为465.98万吨。 巴西本币雷亚尔汇率本周波动不大，截至12月15日1美元兑雷亚尔报4.9394，雷亚尔兑美元较上周贬值0.19%。 4500000 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 巴西食糖月度出口量 美元兑巴西雷亚尔 5.4000 5.3000 5.2000 5.1000 5.000