棉花日报-郑棉期价延续震荡走势，下游淡季特征显现

【市场动态】郑棉期价延续震荡走势，下游淡季特征显现。11月17日，棉花现货指数CCI3128B报价14806元/吨（-13），期现价差-1233（合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价6330元/吨（+0），黏胶短纤报价13100元/吨（+0），CY Index C32S报价20500元/吨（+0），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价21186元/吨（+35）；郑棉仓单4401，有效预报643。美国EMOT M到港价74.6美分/磅（+0）；巴西M到港价72.8美分/磅（+0）。

【基本面分析】1.美国农业部最新全球棉花供需报告调增全球产量52.3万吨至2614.5万吨，消费预期持稳，期末库存增加31.5万吨至1653.2万吨，主要调增国为巴西、中国、美国，报告偏空。2.国内供应端新棉短期集中上市，产量较高带来短期压力。下游纯棉纱价格持稳，交投偏淡，市场观望情绪浓厚，传统淡季特征明显。纺企走货放缓，消化前期订单为主，库存稍涨。全棉坯布市场交投分化，服装坯布走货平缓，库存下降不及前期，价格平稳；家纺坯布走货持续，织厂库存下降显著。

【总结】1.观点：当前北疆新年度皮棉成本逐渐固化，郑棉短期上方存在套保压力，下方存在成本支撑，短期保持震荡概率大。2.核心逻辑：(1)新年度棉花供应丰产预期较强，后续保值盘压力较大；(2)纺企订单有所改善，企业刚需采购为主。