行业点评报告：新房二手房价格环比降幅扩大，上海新房价格同环比持续领涨

新房价格环比降幅扩大，同比降幅缩小

• 2025年10月，70个大中城市新建商品住宅环比价格下降，其中一线城市、二线和三线城市分别下降0.3%、0.4%和0.5%，整体降幅较9月扩大0.1个百分点。同比来看，一线城市、二线和三线城市分别下降0.8%、2.0%和3.4%，整体降幅缩小0.1个百分点至2.6%。环比上涨城市数量增加1城至6城，同比上涨城市数量减少1城至7城。

二手房价环比降幅扩大，同比降幅扩大

• 2025年10月，70城二手住宅价格环比下降0.7%，降幅环比扩大0.1个百分点。其中一线城市、二线和三线城市分别下降0.9%、0.6%和0.7%，同比降幅扩大，分别为-4.4%、-5.2%和-5.7%，整体降幅扩大0.2个百分点至5.4%。环比和同比上涨城市数量均为0。

新房上海同环比领涨，二手房价格35城同环比均下降

• 在一二线重点35城中，2025年10月新房价格环比上涨城市为上海、沈阳、乌鲁木齐、杭州、合肥，同比上涨城市为上海、杭州等6城，上海以环比+0.3%、同比+5.7%领跑。二手房价格方面，35城同环比均下降，上海同比-1.8%领跑，呼和浩特同比跌幅达9.4%，一线城市上海、北京、深圳、广州分别同比-1.8%、-2.6%、-3.5%、-7.3%。

投资建议

• 在促进房地产市场止跌回稳政策作用下，房价仍可能存在小幅度震荡，期待政策进一步稳定市场。建议关注布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企，如绿城中国、招商蛇口等；住宅与商业地产双轮驱动的华润置地、新城控股等；服务品质突出的优质物管标的，如华润万象生活、绿城服务等。

风险提示

• 行业销售恢复不及预期、政策放松不及预期。