房地产行业点评报告：7月新房价格环比降幅收窄，上海房价同环比领涨

新房价格同比降幅扩大，二线新房价格环比降幅收窄 国家统计局发布2024年7月70大中城市商品住宅销售价格变动情况。从新建商品住宅环比情况来看，一、二、三线城市环比分别-0.5%、-0.6%、-0.7%（6月分别为-0.5%、-0.7%、-0.6%），70城整体环比-0.6%，降幅环比收窄0.1个百分点。 同比情况来看，一、二、三线城市同比分别-4.2%、-4.8%、-5.8%（6月分别为-3.7%、-4.5%、-5.4%），70城整体同比-5.3%，降幅环比扩大0.4个百分点，是自2015年6月以来的最大降幅。2024年7月新房价格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为2、2、66个，同比上涨、持平、下跌的城市数分别为2、0、68个。 二手房价环比降幅收窄，同比降幅继续扩大 从二手住宅房价环比情况来看，7月70城二手房价格环比-0.8%，降幅环比减小0.1个百分点。其中一、二、三线城市环比分别-0.5%、-0.8%、-0.8%（6月分别为-0.4%、-0.9%、-0.9%）。同比情况来看，70城二手房价格同比-8.2%，降幅继续扩大0.3个百分点，降幅创2022年以来新高。其中一、二、三线城市同比分别-8.8%、-8.2%、-8.1%（6月分别为-9.0%、-7.9%、-7.7%）。2024年7月二手房价格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为1、2、67个，同比上涨、持平、下跌的城市数分别为0、0、70个。 重点城市二手房价同比均下降，新房仅两城同环比上涨 从一二线重点35城表现来看，7月新房同环比均降多增少，同环比仅上海、西安2城上涨，其中上海以环比+0.2%，同比+4.4%领跑35城。新房1-7月整体同比情况方面，上海、西安分别以同比+4.3%、+4.2%领跑35城。二手房价格情况来看，35城同比均为下降，环比仅上海有所上涨。其中南昌、厦门、武汉环比跌幅超1.5%，武汉、厦门、广州、南昌、宁波同比跌幅超10%。 投资建议 2024年7月，70个大中城市新房销售价格同比降幅继续扩大，环比降幅较6月有所收窄。二手房价格方面，70城二手房价格同比均下降，同比降幅继续扩大，环比降幅有所收窄。数据方面新房房价连续14个月下滑，二手房房价连续15个月下滑，居民购房意愿仍然较弱，地产市场仍处于调整阶段。核心城市5月以来陆续出台宽松政策，6-7月二手房成交明显回暖，北京6-7月二手房成交套数分别增长47.5%、54.7%，杭州分别增长127.3%、88.2%，上海成交套数分别为2.64、2.04万套，受此影响7月房价同环比降幅均有所收窄，但仅上海实现了新房和二手房环比上涨，其他城市房价下跌趋势犹存。我们认为未来房地产政策将延续宽松基调，购房需求仍有释放空间。我们持续看好投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企。推荐标的：（1）保利发展、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产等优质央国企；（2）万科A、绿城中国、新城控股、美的置业等财务稳健的民企和混合所有制企业。 风险提示：行业销售恢复不及预期、政策放松不及预期。 1、新房价格同比降幅扩大，二线新房价格环比降幅收窄 从新建商品住宅环比情况来看，一、二、三线城市环比分别-0.5%、-0.6%、-0.7%（6月分别为-0.5%、-0.7%、-0.6%），二、三线城市销售价格环比降幅分别收窄和扩大0.1个百分点，一线城市销售价格降幅环比持平，70城整体环比-0.6%，降幅较6月收窄0.1个百分点。同比情况来看，一、二、三线城市同比分别-4.2%、-4.8%、-5.8%（6月分别为-3.7%、-4.5%、-5.4%），各线城市新建商品住宅销售价格同比降幅继续扩大，一线、二线、三线城市价格降幅较5月分别扩大0.5、0.3、0.4个百分点，带动70城整体新房价格同比下降5.3%，降幅环比扩大0.4个百分点，是自2015年6月以来的最大降幅。 图1：7月二线城市新房价格环比降幅收窄 图2：7月70大中城市新房价格同比降幅扩大 从70城新房价格涨跌个数来看，2024年7月新房价格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为2、2、66个（6月分别为4、2、64个），价格环比下跌城市数量环比增加2城。7月新房价格同比上涨、持平、下跌的城市数分别为2、0、68个（6月分别为2、0、68个），与6月保持一致，延续价格同比下降趋势，且自2022年4月以来，价格同比下跌城市数持续超过上涨城市数。 图3：7月70大中城市新房价格环比上涨城市数2个 图4：7月70大中城市新房价格同比上涨城市数2个 2、二手房价环比降幅收窄，同比降幅继续扩大 从二手住宅房价环比情况来看，7月70城二手房价格环比-0.8%，降幅环比减小0.1个百分点。其中一、二、三线城市环比分别-0.5%、-0.8%、-0.8%（6月分别为-0.4%、-0.9%、-0.9%），二线、三线城市二手房价环比降幅均收窄0.1个百分点，一线城市扩大0.1个百分点。同比情况来看，70城二手房价格同比-8.2%，降幅继续扩大0.3个百分点，降幅创2022年以来新高。其中一、二、三线城市同比分别-8.8%、-8.2%、-8.1%（6月分别为-9.0%、-7.9%、-7.7%）。二手房价格整体延续下降趋势，其中一线城市降幅收窄0.2个百分点，二、三线城市则分别扩大0.3、0.4个百分点。 图5：7月70大中城市二手房价环比-0.8% 图6：7月70大中城市二手房价同比-8.2% 从70城二手房价格涨跌个数来看，2024年7月二手房价格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为1、2、67个（6月分别为4、0、66个），二手房价环比上涨城市下降3城。7月二手房价格同比上涨、持平、下跌的城市数分别为0、0、70个（6月分别为0、0、70个），70城二手房价自2024年初以来同比均下降。 图7：7月70大中城市二手房价格环比上涨城市数1个 图8：7月70大中城市二手房价格同比均下降 3、重点城市二手房价同比均下降，新房仅两城同环比上涨 从一二线重点35城表现来看，2024年7月新房同环比均降多增少，同、环比仅上海、西安2城上涨，其中上海以环比+0.2%，同比+4.4%领跑35城。一线城市中仅上海实现新房价格同环比增长，北京、广州、深圳新房价格同环比均下降。新房1-7月整体同比情况方面，上海、西安分别以同比+4.3%、+4.2%领跑35城。 二手房价格情况来看，35城同比均为下降，环比仅上海有所上涨。其中南昌、厦门、武汉环比跌幅超1.5%，武汉、厦门、广州、南昌、宁波同比跌幅超10%。1-7月整体情况方面，石家庄以同比-3.6%领跑，厦门、武汉以同比跌幅超10%，一线城市上海、北京、深圳、广州分别同比-6.4%、-6.7%、-8.0%、-9.8%。 表1：2024年7月重点城市二手房价同比均下降，上海7月新房同环比领张（%） 4、投资建议 2024年7月，70个大中城市新房销售价格同比降幅继续扩大，环比降幅较6月有所收窄。二手房价格方面，70城二手房价格同比均下降，同比降幅继续扩大，环比降幅有所收窄。数据方面新房房价连续14个月下滑，二手房房价连续15个月下滑，居民购房意愿仍然较弱，地产市场仍处于调整阶段。核心城市5月以来陆续出台宽松政策，6-7月二手房成交明显回暖，北京6-7月二手房成交套数分别增长47.5%、54.7%，杭州分别增长127.3%、88.2%，上海成交套数分别为2.64、2.04万套，受此影响7月房价同环比降幅均有所收窄，但仅上海实现了新房和二手房环比上涨，其他城市房价下跌趋势犹存。我们认为未来房地产政策将延续宽松基调，购房需求仍有释放空间。我们持续看好投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企。 推荐标的：（1）保利发展、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产等优质央国企；（2）万科A、绿城中国、新城控股、美的置业等财务稳健的民企和混合所有制企业。 5、风险提示 行业销售恢复不及预期、政策放松不及预期。