房地产行业点评报告：新房上海同环比领涨，二手房价同环比降幅缩小

核心观点与关键数据

2025年3月，70个大中城市商品住宅销售价格环比、同比降幅均有所收窄。新房价格环比降幅持平，一线城市环比增长，二、三线城市环比下降；同比降幅缩小，一线城市同比降幅最小。二手房价格同比、环比降幅均收窄，一线城市环比由跌转涨，二、三线城市降幅缩小。

详细数据

• 新房价格：
  • 环比：一线城市+0.1%，二线城市0.0%，三线城市-0.2%；70城整体-0.1%，与2月持平。
  • 同比：一线城市-2.8%，二线城市-4.4%，三线城市-5.7%；70城整体-5.0%，降幅缩小0.2pct。
  • 涨跌城市数：环比上涨24城、持平5城、下跌41城；同比上涨2城、持平0城、下跌68城。
• 二手房价格：
  • 环比：一线城市+0.2%，二线城市-0.2%，三线城市-0.3%；70城整体-0.2%，降幅缩小0.1pct。
  • 同比：一线城市-4.1%，二线城市-7.0%，三线城市-7.8%；70城整体-7.3%，降幅缩小0.2pct。
  • 涨跌城市数：环比上涨10城、持平4城、下跌56城；同比上涨0城、持平0城、下跌70城。

重点城市表现

• 新房：上海同环比领涨，环比+0.7%、同比+5.7%；1-3月同比+5.6%。35城同比仅上海、太原上涨。
• 二手房：杭州环比领涨，环比+1.0%；1-3月同比-1.9%。一线城市中上海、北京、深圳、广州同比分别-1.9%、-2.9%、-5.2%、-9.4%。

投资建议

认为新房和二手房价格将进一步修复改善，2025年前三月销售初步企稳。建议关注：

1. 强信用房企：绿城中国、招商蛇口、中国海外发展等。
2. 双轮驱动房企：新城控股、龙湖集团。
3. 房地产后服务市场：贝壳-W、我爱我家。

风险提示

行业销售恢复不及预期、政策放松不及预期。