新能源及有色金属日报：铝价快速拉涨警惕情绪扰动

重要数据

• 铝现货：华东A00铝价21670元/吨，升贴水-10元/吨；中原A00铝价21550元/吨，升贴水-130元/吨；佛山A00铝价21530元/吨，升贴水-145元/吨。
• 铝期货：沪铝主力合约收于21880元/吨，涨190元/吨，成交223798手，持仓420066手。
• 库存：国内电解铝锭库存62.7万吨，仓单库存63818吨，LME铝库存544075吨。
• 氧化铝现货：山西价格2840元/吨，山东价格2795元/吨，河南价格2865元/吨，广西价格2930元/吨，贵州价格2950元/吨，澳洲FOB价格320美元/吨。
• 氧化铝期货：主力合约收于2821元/吨，跌5元/吨，成交267963手，持仓412758手。
• 铝合金：保太民用生铝采购价格17000元/吨，机械生铝17200元/吨，ADC12报价21000元/吨。
• 铝合金库存：社会库存7.28万吨，厂内库存5.99万吨。
• 铝合金成本利润：理论总成本21042元/吨，理论利润-142元/吨。

市场分析

• 电解铝：海外供需未呈现过剩，国内供需基本面未变，社会库存低位但未体现趋势性去库，现货升水未修复。宏观向好，降息周期下铝价偏低估。警惕短期情绪回调，关注库存去库节奏。
• 氧化铝：几内亚雨季结束供应压力不减，矿端价格回落未改善冶炼亏损，新增产能预期仍在，供需过剩格局不改，社会库存持续增加。海外矿端持续存在扰动可能。

策略

• 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性，铝合金谨慎偏多。
• 套利：沪铝正套。

风险

1. 海外政策超预期扰动。
2. 流动性变动超预期。
3. 海外矿石供应出现新扰动。