核心观点与关键数据
铝市场
- 现货价格：华东A00铝价20670元/吨，中原A00铝价20500元/吨，佛山A00铝价20660元/吨；华东铝现货升贴水-10元/吨，中原铝现货升贴水-180元/吨至0元/吨，佛山铝现货升贴水-20元/吨至-5元/吨。
- 期货价格：沪铝主力合约收于20625元/吨，较上一交易日持平，最高20675元/吨，最低20570元/吨。
- 库存：国内电解铝锭社会库存53.3万吨，仓单库存51217吨，LME铝库存460350吨。
- 市场情绪：整体情绪向下，但铝价表现抗跌，消费淡季，现货升贴水弱势运行。
- 政策影响：工信部稳增长工作方案对电解铝供给端无影响，需关注消费端政策支持。
- 风险：需警惕仓单挤仓风险，交易所库存与仓单库存比例较低。
氧化铝市场
- 现货价格：山西氧化铝3250元/吨，山东3230元/吨，河南3240元/吨，广西3300元/吨，贵州3315元/吨；澳洲氧化铝FOB价格380美元/吨。
- 期货价格：氧化铝主力合约收于3326元/吨，较上一交易日下跌54元/吨。
- 库存：仓单库存6615吨，日度环比增加2407吨，08合约持仓约5.5万吨，09合约持仓巨大。
- 运输问题：几内亚矿对矿价支撑有限，运输紧张，运费上涨，时效性下滑。
- 市场预期：过剩现状和预期不变，社会库存累库增速，短期过剩量或表现为在途仓单。
铝合金市场
- 价格：保太民用生铝15100元/吨，机械生铝15300元/吨，ADC12保太报价19600元/吨。
- 库存：铝合金社会库存4.32万吨，厂内库存6.36万吨。
- 成本利润：理论总成本20078元/吨，理论利润-278元/吨。
- 市场分析：消费淡季，盘面价格跟随铝价波动，废铝生铝供应紧张，成本端有支撑。
策略与风险
- 单边策略：铝、氧化铝、铝合金均采取中性策略。
- 套利策略：沪铝正套、多AD11空AL11。
- 风险点：海外政策超预期扰动、流动性变动超预期、海外矿石供应新扰动。
