镍品种
市场分析
2026年8月4日，沪镍主力合约开于129660元/吨，收于132470元/吨，涨幅1.41%，当日成交量为263144手，持仓量150255手。
走势分析
- 政策面：印尼中期配额调整及国有化出口政策待定，ESDM部长巴赫利尔表示将“有节制的放宽”RKAB配额，预计新增配额将逐步释放，维持市场供需平衡。印尼出口稀土检测流程已恢复，但具体细则待定。
- 基本面：
- 供应端：HPM新政落地，硫磺供应紧张推高价格，MHP市场供需偏宽松，高镍生铁供应有所恢复。
- 需求端：不锈钢消费淡季，终端刚需疲软，钢厂挺价意愿坚定，废不锈钢替代红利弱化。新能源方面，7月三元正极材料产量环比增加2.48%，但下游采买意愿偏弱。
- 库存：国内镍期货库存有所消化，但显性库存仍处历史高位，RKAB补充配额审批临近，需关注相关情况。
镍矿方面
- 菲律宾Ni:1.3%品位镍矿CIF成交价集中在45–47美元/湿吨区间。
- 印尼内贸矿8月首期HMA镍价报16646美元/干吨，对应Ni:1.5% Mc35%基准价（HPM）为58.54美元/湿吨，实际成交价在59.54–62.54美元/湿吨之间。
现货方面
- 印尼2026上半年进口菲律宾镍857万吨，同比增长65.1%，全球镍显性库存略去库但仍处高位。
- 金川镍升水1150元/吨，进口镍升水-250元/吨，镍豆升水50元/吨。
- 沪镍仓单量101001吨，LME镍库存264876吨。
宏观方面
中东局势反复，美伊间信息交流斡旋仍在继续，海峡通行仍是焦点问题，硫磺价格再度上涨至9090元/吨。
策略
- 关注印尼RKAB中期配额及美国通胀动向。
- 镍价预计维持震荡，若印尼RKAB配额出现预期外变动，可能出现大幅波动。
- 单边：区间操作为主，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
风险
国内经济政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。
不锈钢品种
市场分析
2026年8月4日，不锈钢主力合约开于14470元/吨，收于14820元/吨，当日成交量为239918手，持仓量75932手。
走势分析
- 欧盟政策：新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及上调配额外关税，并设定“熔炼与浇铸”原产地规则限制。
- 国内政策：中共中央政治局会议强调稳定房地产市场，实施化债方案；国务院印发《城市更新“十五五”规划》，推动城市更新万亿投资。
- 供给端：7月国内不锈钢粗钢总排产预计达359.99万吨，月环比增加2.4%，同比增加12.12%。
- 需求端：2026年8月三大白电排产合计总量为2833万台，较去年同期下降6.3%。1-6月房地产开发企业房屋施工面积同比下降12.5%，新开工面积下降23.4%。
现货方面
期货盘面夜盘拉涨宽幅震荡，现货报价跟随先扬后抑，市场情绪提振，成交有所起色。
- 无锡市场不锈钢价格为15075元/吨，佛山市场价格15075元/吨，304/2B升贴水200至550元/吨。
- SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化2.00元/镍点至1137.5元/镍点。
策略
- 基本面供给增长预期强于需求端，但成本支撑仍在，宏观及政策影响成为主要驱动。
- 短期不锈钢仍将跟随镍价走势，预计维持震荡。
- 单边：中性，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
风险
国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。
