主要观点及策略概述
天然橡胶商品市场情绪转好，短期止跌反弹。本周橡胶先跌后涨，海内外原料端上涨驱动较弱，天胶成本支撑不足。国内深色胶出现累库拐点，上半周市场对天胶悲观情绪放大，下半周产区受台风扰动，市场宏观情绪转暖，商品反弹带动天胶跟随止跌上涨。
行情回顾
- 期货及现货行情回顾：截至11月7日收盘，RU主力收14995元/吨，周度下跌90元/吨（-0.60%）；20号胶主力收12035元/吨，周度下跌205元/吨（-1.67%）。
- 现货市场价格震荡表现：数据来源包括Wind、钢联、国贸期货研究院。
- 盘面持仓：R U持仓偏低，数据来源包括Wind、钢联、国贸期货研究院。
橡胶供需基本面数据
- 产区天气：产区降雨扰动，数据来源包括Wind、钢联、国贸期货研究院。
- 上游原料：原料价格表现坚挺，数据来源包括Wind、钢联、国贸期货研究院。
- 主产国产量：9月份ANRPC累计产量817万吨（+4.33%），数据来源包括Wind、钢联、国贸期货研究院。
- 主产国出口量：9月份ANRPC累计出口量864万吨（+3.62%），数据来源包括Wind、钢联、国贸期货研究院。
- 中国进口：1-9月份中国进口天然橡胶471.72万吨（+19.65%），其中9月份环比增加14.41%，同比增加20.92%。
- 中国进口国对比：泰国、越南、老挝居前三位，泰国进口量21.63万吨，环比增加16.92%。
- 国内社会库存：截至11月2日，中国天然橡胶社会库存105.6万吨，环比增加1.7万吨（+1.6%）；青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量44.77万吨，环比增加1.54万吨（+3.57%）。
- 下游轮胎需求：截至上周，中国全钢轮胎样本企业产能利用率为65.37%，环比+0.03个百分点；半钢轮胎样本企业产能利用率为72.89%，环比+0.77个百分点。
- 下游轮胎库存：山东地区轮胎库存小幅下降，数据来源包括Wind、钢联、国贸期货研究院。
- 汽车及重卡：9月汽车销量增速扩大，10月重卡销量同比大增约40%。
- 轮胎出口：1-9月轮胎出口728万吨（+5.0%），其中9月出口79万吨，同比增长4.4%。
- 成本利润：泰标生产利润下降，全乳交割利润亏损，数据来源包括Wind、钢联、国贸期货研究院。
- 期现价差：混合期现价差反弹，泰标-泰混价差回落，数据来源包括Wind、钢联、国贸期货研究院。
研究结论
天然橡胶短期止跌反弹，主要受市场情绪转暖和产区扰动影响。供需方面，国内库存小幅增加，进口量同比大幅增长，下游轮胎需求保持稳定，出口增速放缓。成本利润方面，泰标生产利润下降，全乳交割利润亏损。期现价差反弹，市场情绪有所改善。
