机械设备行业周报：关注人形机器人、工程机械及流程工业

核心观点

• 工程机械行业回暖：10月挖机销量同比增长7.8%，其中内销增长2.4%，出口增长12.9%。装载机销量同比增长27.70%，内销增速进一步提升。汽车起重机销量同比增长21.90%，增速转正。行业景气度从挖机向非挖全面扩散。
• 人形机器人迎密集催化：小鹏发布IRON人形机器人，目标2026年实现量产；特斯拉计划2025年底推出第三代Optimus人形机器人，2026年开始量产；Figure AI推出Figure 03家庭版人形机器人。

关键数据

• 挖机销量：10月18096台，同比增长7.8%。
• 装载机销量：10月10673台，同比增长27.70%。
• 汽车起重机销量：9月1561台，同比增长21.90%。
• 工业机器人产量：9月76287台，同比增长28.3%；1-9月累计594816台，同比增长29.8%。

研究结论

• 关注人形机器人板块：建议关注拓普集团、三花智控、震裕科技、北特科技、五洲新春、雷赛智能、信捷电气、征和工业、山东威达等。
• 关注业绩向好的工程机械、流程工业、刀具板块：建议关注徐工机械、三一重工、山推股份、柳工、中联重科、恒立液压等。
• 建议关注绩优个股：
  • 日联科技：国内领先的工业X射线智能检测设备及核心部件供应商，订单增长迅速，未来利润弹性可期。
  • 康斯特：数字检测仪器仪表研发和销售，国际业务韧性较强，国内业务表现不俗，MEMS传感器逐步导入生产。
  • 新锐股份：硬质合金、硬质合金工具生产商，收入、利润增长加速，盈利能力有望持续改善。

风险因素

• 需求复苏不及预期。
• 原材料价格波动风险。