机械设备行业周报：关注半导体设备、人形机器人、核聚变及工程机械

一周市场表现

机械设备行业上周下跌1.11%，在31个行业中排名靠后。子行业普遍下跌，其中通用设备、专用设备、轨交设备、工程机械、自动化设备分别下跌0.76%、0.45%、1.04%、1.79%、2.14%。

行业关键数据

• 制造业PMI环比上升，但同比仍下降。
• 固定资产投资增速放缓，房地产投资同比下降。
• 工业企业产成品存货同比增加，工业品PPI环比上升。
• 金属切削机床产量同比下降，金属成形机床产量同比增长。
• 工业机器人产量同比增长，叉车销量同比增长。
• 智能手机出货量同比增长，挖机销量快速增长。
• 房地产新开工面积同比下降，地方政府专项债发行额同比增长。

行业要闻

• 半导体设备：光刻胶领域取得突破，主要内存供应商宣布涨价，荷兰启动光刻机出口新规，国产GPU企业上市和赴港上市，全球芯片设备销售有望创新高。
• 工程机械：挖机、装载机、平地机、叉车销量同比增长，行业景气逐步复苏，内需受益于换新周期和大型项目开工，海外需求受益于“一带一路”沿线国家的基础设施建设。
• 通用设备：刀具出口额同比增长，量具和量仪进出口数据波动，“十五五”规划将推动工业母机等重点领域关键核心技术攻关，日本机床出口强劲，国内中试平台建设加速。
• 轨交设备：人工智能+铁路政策出台，城市轨道交通运营数据发布，中车与18家国际供应商达成合作。
• 人形机器人：宇树机器人在王力宏演唱会完成高难度空翻，智元机器人完成股改，特斯拉Optimus实现“跑步”突破，人形机器人首登十五运会开幕式，银河通用机器人完成股改，业界热议人形机器人晋级前景，智元、傅利叶等企业参加技能大赛，粤港澳大湾区AI与机器人大会举办，智元远征A2机器人完成长距离徒步，宇树机器人获得马斯克点赞。
• 核聚变：特朗普家族旗下公司与TAETechnologies合并并计划建设全球首个公用事业规模聚变电站，美国能源部斥资支持AI加速聚变研发，杭氧股份中标紧凑型聚变实验装置项目。

重点上市公司信息

• 田中精机、金沃股份、中化装备、中微公司、奥比中光-U。

行业周观点

建议兼顾科技成长与顺周期，配置具备业绩支撑的板块及个股，维持行业“推荐”评级。科技方向关注半导体设备、PCB设备、可控核聚变、人形机器人等；周期方向关注工程机械、通用设备复苏等。

研究结论

• 全球半导体设备正步入新一轮扩张周期，国产化率有望同步上行。
• 人形机器人产业正加速从技术突破迈向商业落地，板块有望迎来基本面驱动的行情。
• 工程机械行业景气逐步复苏，内需和外需均表现强劲。
• 可控核聚变产业化进程加速推进，相关领域龙头企业值得关注。
• 工业机器人行业或存在困境反转的机会，减速器、伺服系统等高技术壁垒环节和受益于下游应用场景多元化的系统集成商值得关注。
• 国产机床高端化进程有望加快，相关龙头企业值得关注。
• 叉车行业销量数据亮眼，智能化与无人化升级将增厚行业盈利，行业估值不高，具备安全边际。

风险提示

宏观经济景气度不及预期、固定资产投资不及预期、原材料价格大幅上涨、行业和市场竞争、产业政策变动、第三方数据错误、关税扰动。