机械设备行业跟踪周报：持续推荐出口稳健&内需复苏工程机械；关注人形机器人密集催化

核心观点汇总

工程机械： 1-2月工程机械累计出口额同比增长9%，出口持续恢复。销量端，2月挖机销量同比增长52.8%，国内外表现均好于市场预期。看好行业2025年国内外共振，推荐三一重工、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。

人形机器人： 产业链催化众多，短期回调不改长期向好趋势。特斯拉召开全员大会，马斯克对于人形机器人Optimus量产节奏等进行明确指引。推荐【三花智控】【拓普集团】【绿的谐波】【北特科技】【五洲新春】【鸣志电器】等。

半导体设备： 北方华创收购芯源微加速平台化进程，看好国产半导体设备并购重组浪潮。推荐刻蚀+薄膜设备商【北方华创】【中微公司】；低国产化率环节设备商【芯源微】【中科飞测】【精测电子】；薄膜沉积设备商【拓荆科技】【微导纳米】；封测环节【华峰测控】【长川科技】；零部件环节【英杰电气】【汉钟精机】【新莱应材】【富创精密】。

叉车： 1-2月叉车内/外销合计同比增长6%/14%，销量温和增长。内销受益逆周期调节政策落地等影响，同比增速持续修复，出口延续增长趋势。推荐三一重工、恒立液压、中联重科、浙江鼎力、杭叉集团、安徽合力、艾迪精密、柳工、山推股份、中国龙工。

风险提示： 下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。