2025年10月贸易数据点评：基数叠加外需波动，进、出口增速回落

贸易伙伴进出口增速下滑，对美出口降幅收敛
10月份，受基数影响，我国对东盟、欧盟和日韩的出口增速均走低，但对美国出口降幅收敛约1.9个百分点至-25.2%。进口方面，自主要贸易伙伴进口增速均有所回落，其中自东盟、美国、欧盟、日本、韩国进口增速分别走低3.8、6.7、5.5、15、13.1个百分点至-4.6%、-22.8%、4.0%、5.9%、0.0%。1-10月，对RCEP伙伴国家进出口额同比增速走低0.3个百分点至4.6%，与拉丁美洲进出口增速为3.5%，边际走高0.5个百分点，主要受进口增速上升推动；对非洲进出口增速下滑1.1个百分点至17.3%。

机电产品出口表现分化，劳动密集型产品出口走弱
10月单月，稀土、肥料、集成电路、汽车及船舶等出口金额维持双位数增长，而箱包、玩具、鞋靴、手机、陶瓷产品、家具、家电等出口金额双位数下降。机电产品出口增速由12.6%降至1.2%，高新技术产品出口增速由11.5%降至1.8%。出口数量方面，肥料、汽车、粮食、成品油等增速在10%以上，手机、未锻轧铝及铝材、钢材出口同比下降超过10%。船舶出口金额增速走高但数量增速下滑，或与船司积极挺价有关。

农产品进口增速走高，机电产品进口增速下滑
10月单月，粮食、大豆、食用植物油进口金额同比均走高，分别回升5.3、9.7、6.8个百分点至8.4%、11.4%、16.4%。大豆、食用植物油进口数量增速分别走高4.0、5.9个百分点至17.2%、-5.3%。上游商品中，铜矿砂及其精矿、铁矿砂及其精矿进口量价同升，成品油、原木及锯材、未锻轧铜及铜材、煤及褐煤进口量价同减，原油、天然及合成橡胶进口量升价减。机电产品和高新技术产品进口金额同比分别为2.5%和3.0%，增速均有所走低，其中空载重量超过2吨的飞机进口增速大幅回落201.2个百分点至0.1%，自动数据处理设备及其零部件进口增速下滑幅度超过10个百分点，而汽车包括底盘、医疗仪器及器械等进口降幅收敛。

风险提示
国内政策落地不及预期，关税政策变化超预期。