国内总量红利淡化，品牌化和全球化稳住基盘量利
核心观点： 中国汽车行业从成长期迈入成熟期，总量红利逐渐淡化，销量低增速常态化。品牌化和全球化成为反内卷的重要路径，助力车企维持稳定增长的销量和较高的毛利率。智能驾驶是AI的重要应用场景，即将从co-pilot（L3-）升级至agent（L4），带来增量部件投资机会。
关键数据：
- 2025年中国汽车批发销量（含出口）有望超3400万辆，整体增速提升至11%，乘用车增速预计达到12%，其中新能源乘用车、乘用车出口增速预计分别为23%、15%。
- 2026年随着新能源购置税优惠力度减弱，预计汽车行业销量整体持平，新能源乘用车销量增速预计有所放缓（+15%）。
- 2008-2024年中国汽车出口年化复合增速14%，领先全球。
- 2025年1-9月，我国汽车出口495万辆，同比增长15%。
- 全球主要汽车出口大国：中国、美国、日本、韩国、德国。
- 全球Robotaxi市场规模预计到2025年分别达到150亿美元和50亿美元，到2030年分别达到5450亿美元和2010亿美元。
- 全球Robobus市场规模有望从2025年的80亿美元增长至2030年的770亿美元。
- 全球Robosweeper市场规模有望从2025年的40亿美元增长至2030年的590亿美元。
- 全球Robotruck服务市场规模有望从2025年的1.9亿美元增长至2035年将达到6049亿美元。
研究结论：
- 品牌化成功案例：坦克品牌在越野领域确立品牌壁垒，小米汽车凸显颜值、赛道等要素，快速树立品牌形象，鸿蒙智行凭借技术优势，确立豪华品牌形象，春风动力在摩托车领域品牌化成功。
- 全球化：整车出海策略清晰，零部件龙头积极布局海外产能，国内摩托车企业积累深厚，寻求海外发展新机遇，零部件企业属地化布局配套客户，开拓海外市场向全球龙头进发。
- 智能驾驶：政策支持叠加技术突破，即将从co-pilot（L3-）升级至agent（L4），带来增量部件投资机会，RoboX元年时刻，AGI有望重塑汽车行业格局，车企有望实现从制造向具身智能的估值提升。
- 机器人：2026年有望量产落地，带来相关零部件投资新机会，汽车是AI端侧应用的最大场景，供应链高度重合，人形机器人有望成为新能源汽车之后的颠覆性产品。
- 投资建议：整车推荐：小鹏汽车、江淮汽车、宇通客车、春风动力；智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；机器人产业链推荐：拓普集团、三花智控、新泉股份、双环传动；国产替代（全球化）推荐：星宇股份、松原安全、福耀玻璃、继峰股份等。
