新能源及有色金属月报：美联储鹰派降息，黄金税收新政落地

核心观点与关键数据

美联储与宏观经济

• 美联储降息：美联储如期降息25BP至3.75%-4.00%，为年内第二次降息，但宣布结束资产负债表缩减并全部再投资，主席鲍威尔称12月是否再次降息尚未定局，整体表述偏鹰。
• 通胀数据：10月美国CPI同比3.02%，连续5个月反弹，汽油价格是主要推动因素，核心CPI上涨0.2%，低于前两个月。
• 汇率与风险定价：美元指数月末回升，VIX指数回落但仍有不确定性。

黄金市场

• 全球央行购金：2024年全球央行累计净购入1044.63吨黄金，2025年黄金ETF持仓量回升。
• 税收新政：10月31日发布黄金税收政策，投资性黄金实物交割后销售需缴纳增值税，短期或推升金价导致实物需求承压，长期利于机构持有。

策略建议

• 黄金：谨慎偏多，短期回落但长期仍有向上空间。
• 白银：谨慎偏多，与黄金共享宏观逻辑，仍有上行空间。
• 套利：逢低做多金银比价。
• 期权：暂缓。
• 风险提示：获利多头了结离场，关注SOFR-OIS利差和ON RRP账户余额。

基差分析

• 基差现状：现货略强，交割意愿偏低。
• 基差策略：轻仓做多基差，期货贴水收敛时平仓。

图表与数据

• 报告包含多张图表展示美联储政策、通胀数据、库存变化、金银比价等关键指标。