美联储鹰派降息落地，黄金延续回调趋势

核心观点与关键数据

• 美联储降息落地，黄金延续回调趋势：美联储如期降息25bp并宣布12月1日暂停缩表，但鲍威尔讲话偏鹰派，市场对12月降息预期下降，美联储内部分歧增加，短期利多出尽，金价跌速放缓。
• 关键数据：
  • 伦敦金跌2.7%至4002美元/盎司。
  • 10年期美债收益率微升至4.07%，通胀预期2.29%，实际利率微升至1.8%。
  • 美元指数涨0.86%至99.8，标普500指数上涨0.71%。
  • 沪金折价收窄，人民币震荡。
  • SPDR黄金ETF持有量微降至1046吨。
• 政策与事件影响：
  • 美联储12月降息预期下降，对金价不利。
  • 中美元首会晤，美国对芬太尼相关关税下调10%，短期对金价不利。
  • 国内黄金增值税政策调整，实物黄金交易成本增加，需求受抑制，短期利空金价。

研究结论

• 短期金价注意下跌风险：美联储鹰派表态、国内税收政策变化等因素增加市场波动，若国内实物黄金需求下降明显，内盘黄金折价可能扩大。
• 风险提示：地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击可能引发黄金回调。

报告结构

1. 黄金高频数据周度变化：未详细展开。
2. 金融市场相关数据跟踪：
   • 美国金融市场：美债收益率、通胀预期、实际利率、美元指数等。
   • 全球金融市场：股、债、汇、商数据。
3. 黄金交易层面数据跟踪：SPDR黄金ETF持有量、沪金折价等。
4. 周度经济日历：未详细展开。

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